ナイキは「マイナス要因」に直面、UBSは需要低迷を理由に目標株価を引き下げ

UBSの調査レポートによると、ナイキ（NKE）は大幅な減益と株価下落の可能性が高いとみられ、間もなく発表される第1四半期決算を前に「マイナス要因」が存在すると警告している。UBSは、ナイキのグローバル事業および卸売チャネルにおける需要動向の悪化を理由に、このスポーツアパレル大手の目標株価を引き下げた。

UBSが業績予想を下方修正

UBSのアナリスト、ジェイ・ソール氏は、ナイキ株の12ヶ月目標株価を従来の48ドルから13%引き下げ、42ドルとした。投資判断は「中立」を維持している。UBSは、ナイキの第1四半期1株当たり利益（EPS）を0.39ドルと予想しており、これはウォール街のコンセンサス予想である0.44ドルを5セント下回る。

さらに重要な点として、UBSはナイキ経営陣が第2四半期の業績見通しを下方修正し、2027年度通期の業績見通しも下方修正すると予想している。同社は第2四半期の1株当たり利益（EPS）見通しを0.31ドル～0.43ドルと予測しており、市場コンセンサス予想の0.53ドルを大きく下回っています。

「市場心理は弱気ですが、投資家との対話から、今回のEPS下方修正がもたらすであろう影響の大きさを市場は過小評価していることが示唆されます」と、ソール氏は顧客向けレポートで述べています。

世界的な需要悪化

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この弱気な見通しは、UBSの追跡データとグローバルな販売チャネル調査に基づいています。これらの調査結果は、主要な製品ラインと地域全体で売上が低迷していることを示しています。同社が特に懸念している主な分野は以下のとおりです。

• 北米: 米国のDTC（消費者直販）売上高は、中程度の1桁台の減少が見込まれており、市場コンセンサス予想の0.4%減を下回っています。
• 中華圏: 在庫過剰とeコマース販売戦略の変更により、同地域での売上高は前年比14.0%減少すると予測されています。
• 欧州: 取引データによると、DTC（消費者直販）売上高は前年比22.1%減少しており、ナイキはライフスタイルカテゴリーにおいて、On、Hoka、アディダスなどの競合他社に市場シェアを奪われていると報じられています。
• コンバース: 同ブランドの売上高は前年比30%減の2億5,600万ドルになると予測されています。

市場センチメントとバリュエーション

この警告は、ナイキに対するネガティブなセンチメントがピークに達しているように見える中で発せられました。UBSによると、同社株の空売り残高は発行済み株式総数の6.4%に達し、5年ぶりの高水準となっています。同社のデータによると、ナイキ株は同業他社や過去の水準と比較して、空売りが集中していることが示されています。

こうした経営上の課題を反映し、ナイキの予想株価収益率（PER）は21倍に縮小し、過去5年間の平均である34倍を大きく下回った。UBSは、こうした悲観的な見通しに基づき、ナイキの2027年度通期の一株当たり利益（EPS）予想を16%引き下げ、1.30ドルとした。