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モルガン・スタンレー、中国スポーツ用品大手・李寧の「オーバーウエート」を維持 目標株価は22.5香港ドル
Summary
モルガン・スタンレーは、中国のスポーツ用品大手、李寧（リーニン）の投資判断「オーバーウエート」と目標株価22.5香港ドルを維持した。7月の販売不振から8月には回復の兆しが見られたことを指摘している。
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Background
モルガン・スタンレーは、中国のスポーツ用品大手、李寧（リーニン、証券コード：02331）に対する投資判断「オーバーウエート」を維持し、目標株価を22.5香港ドルに据え置いた。同行の調査レポートによると、7月の販売は落ち込んだものの、8月には改善傾向が見られたことが背景にある。
販売動向の改善
レポートによれば、李寧の小売売上高は7月に前年同月比で1桁台後半、あるいはそれ以上の減少を記録した。
しかし、8月に入るとトレンドは改善。実店舗での減少幅が縮小したほか、オンライン販売はライブ配信イベントが奏功し、全体の小売売上高は前年同月比でほぼ横ばいとなった。同社は、9月の動向についてコメントするには時期尚早としながらも、中秋節の連休が販売を後押しすることに期待感を示しているという。
Ad割引拡大と在庫状況
モルガン・スタンレーはまた、7月から8月にかけて実店舗での小売割引が拡大した点にも言及している。これは業界内の競争激化や、アウトレットでの販売比率が高まったことが影響していると分析した。
一方で、この割引拡大は在庫消化を目的としたものではないと指摘。李寧はすでに下半期の製品発注を減らしており、在庫管理はコントロールされているとの見方を示した。この点は、収益性への懸念を和らげる材料となる可能性がある。