JPモルガン、金鉱株に投資好機と指摘 アングロゴールドなどを推奨銘柄に

JPモルガンは、EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域の金鉱株が最近35%〜45%下落したことを受け、魅力的なエントリーポイントが生まれているとの見解を示しました。同行はアングロゴールド・アシャンティとフレスニロをセクターのトップピックとして維持し、ゴールド・フィールズを上半期決算を前に「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定しました。

割安感と金価格見通し

JPモルガンによると、EMEAの金鉱株セクターは、長期的な金価格を1オンスあたり約3,200ドル〜3,800ドルで織り込んでいます。これは現在のスポット価格を約10%下回り、JPモルガンのコモディティ・リサーチが示す2026年末の金価格予測（約4,500ドル）を15%〜25%下回る水準です。

同行は、ETF（上場投資信託）への資金流入の減少、中央銀行による買い入れの鈍化、アジアにおける現物需要の低迷などを理由に、2026年および2027年の金価格予測をそれぞれ8%、15%引き下げ、約4,400ドルと約4,300ドルとしました。しかし、長期的には強気の見通しを維持しており、2027年には構造的な買いが戻ると予想しています。

個別銘柄の評価

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JPモルガンは、各金鉱会社について個別のカタリスト（株価材料）を指摘しています。

• アングロゴールド・アシャンティ: 短期的な株主還元の可能性と割安なバリュエーションを評価。投資家は、生産・コスト・設備投資のガイダンス、20億ドルの自社株買いプログラムの進捗などに注目するだろうとしています。
• フレスニロ: 株主還元の可能性と株価再評価の余地を指摘。コストインフレ、プロジェクトの進捗、新たな買収案件に関するコメントが焦点になると見ています。
• ゴールド・フィールズ: 「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定。ガーナ政府とのタルクワ鉱山のリース契約交渉に関する経営陣からの発表が、株価回復のきっかけになり得ると分析しています。同社の株価は年初来で同業他社を約10%アンダーパフォームしています。

さらに、エンデバー・マイニングについては、市場コンセンサスを上回る配当が発表される「配当サプライズ」の可能性があると付け加えています。