J.P. Morgan ชี้เป็นโอกาสซื้อหุ้นเหมืองทองคำ หลังราคาดิ่ง ชู AngloGold และ Fresnillo เป็นหุ้นเด่น

J.P. Morgan ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า การปรับตัวลดลงอย่างหนักของราคาหุ้นกลุ่มผู้ผลิตทองคำในภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) ราว 35%-45% นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ได้สร้าง "จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ" สำหรับนักลงทุน โดยยังคงเลือก AngloGold Ashanti และ Fresnillo เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม พร้อมทั้งจับตา Gold Fields ในฐานะหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวรออยู่

ภาพรวมตลาดและมุมมองต่อราคาทองคำ

J.P. Morgan ชี้ว่าราคาหุ้นของกลุ่มเหมืองทองคำในภูมิภาค EMEA ในปัจจุบัน สะท้อนการประเมินมูลค่าบนสมมติฐานราคาทองคำระยะยาวที่ประมาณ $3,200-$3,800 ต่อออนซ์ ซึ่งต่ำกว่าราคาสปอตในปัจจุบันประมาณ 10% และต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ J.P. Morgan คาดการณ์ไว้สำหรับสิ้นปี 2026 ที่ $4,500 ต่อออนซ์ อยู่ 15%-25%

แม้จะยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว แต่ J.P. Morgan ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำสำหรับปี 2026 และ 2027 ลง 8% และ 15% ตามลำดับ มาอยู่ที่ประมาณ $4,400 และ $4,300 ต่อออนซ์ ขณะที่เป้าหมายราคาทองคำ ณ สิ้นปี 2026 ถูกปรับลดลงจาก $6,300 มาอยู่ที่ $4,500 ต่อออนซ์ การปรับลดดังกล่าวมีสาเหตุมาจากการไหลเข้าของเงินทุนในกองทุน ETF ที่ลดลง, การซื้อทองคำของธนาคารกลางต่างๆ ที่เป็นไปอย่างระมัดระวังมากขึ้น และอุปสงค์ทองคำกายภาพในเอเชียที่ซบเซา

หุ้นเด่นและปัจจัยที่น่าจับตา

Ad

บทวิเคราะห์ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับหุ้นแต่ละบริษัทที่น่าสนใจดังนี้:

• AngloGold Ashanti (AU): J.P. Morgan คงมุมมองเชิงบวกจากศักยภาพในการคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นในระยะสั้นและมูลค่าหุ้นที่ยังไม่แพง โดยคาดการณ์ว่าบริษัทจะมี EBITDA ในไตรมาส 2 ที่ 1.96 พันล้านดอลลาร์ และมีเงินสดสุทธิ 455 ล้านดอลลาร์ ปัจจัยที่นักลงทุนจะจับตาคือแนวโน้มผลประกอบการ, ความคืบหน้าของเหมือง Obuasi และการดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์
• Fresnillo (FRES): ได้รับการสนับสนุนจากศักยภาพในการคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นและโอกาสในการปรับเพิ่มมูลค่าหุ้น (re-rating) J.P. Morgan คาดว่า EBITDA ในครึ่งปีแรกจะอยู่ที่ 2.19 พันล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือแรงกดดันด้านต้นทุนและอัปเดตความคืบหน้าของโครงการต่างๆ
• Gold Fields (GFI): ถูกจัดให้อยู่ในกลุ่มที่ต้อง "จับตาปัจจัยบวก" (Positive Catalyst Watch) ก่อนการประกาศผลประกอบการครึ่งปีแรกในวันที่ 25 สิงหาคม เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวได้แย่กว่ากลุ่มประมาณ 10% ในปีนี้ จากความกังวลว่ารัฐบาลกานาอาจโอนสิทธิ์การควบคุมเหมือง Tarkwa เมื่อสัญญาเช่าหมดอายุในเดือนเมษายน 2027 ซึ่ง J.P. Morgan มองว่าการชี้แจงจากฝ่ายบริหารในประเด็นนี้อาจเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ

นอกจากนี้ J.P. Morgan ยังมองเห็นโอกาสที่ Endeavour Mining อาจประกาศจ่ายเงินปันผลสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยประเมินเงินปันผลระหว่างกาลไว้ที่ 1.03 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์