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ウォール街、ヘルスケア株に関心シフト AIブームのハイテク株から資金流入
米国株式市場で、AI（人工知能）関連のハイテク株に集中していた投資家の資金が、ヘルスケアセクターへと向かう動きが鮮明になっている。業績改善への期待、活発化するM&A（合併・買収）、そして魅力的なバリュエーションを背景に、長らく市場平均を下回っていたヘルスケア株が再評価されている。
資金流入と株価の好調
S&P500ヘルスケア指数は過去3カ月で11.2%上昇し、S&P500種株価指数全体の6%高を上回るパフォーマンスを見せ、過去最高値を更新した。LSEGリッパーのデータによると、米国上場のヘルスケア関連ファンドには7月に24.4億ドルの純資金流入があり、6月の約15億ドルの流入からさらに加速した。
バンク・オブ・アメリカが実施した世界のファンドマネージャーを対象とした調査では、7月時点でヘルスケア株を「オーバーウエート」とする回答がネットで32%に達し、6月の14%から急上昇した。JPモルガンのストラテジスト、ドゥブラフコ・ラコス＝ブハス氏は、「ヘルスケアは、持続的な成長、ハイテク株並みの収益性、魅力的なバリュエーション、そして分散効果という稀な組み合わせを提供する」と指摘している。
業績改善とM&Aが追い風
ヘルスケアセクターへの関心が高まっている背景には、収益性の大幅な改善見通しがある。LSEGのデータによれば、S&P500ヘルスケア企業の利益は、2026年第2四半期に16.7%の減益となった後、2026年第4四半期から2027年末にかけて2桁成長に転じると予想されている。
Ad個別企業では、製薬大手アッヴィが第2四半期に市場予想を上回る利益を計上し、医療保険最大手ユナイテッドヘルス・グループも利益予想を上回り、2026年の通期見通しを引き上げた。さらに、ディールロジックによると、同セクターのM&A総額は今年に入ってから2840億ドル近くに達しており、活発な業界再編も投資家の関心を引く要因となっている。
割安なバリュエーションと市場の見方
バリュエーションも重要な魅力となっている。ヘルスケアセクターの株価収益率（PER）は、予想利益ベースで約18倍と、過去20年間の平均である15倍を上回るものの、S&P500全体の約20倍と比較すると依然として割安感がある。
一部のアナリストは、2022年に見られたハイテク株からの資金流出が一時的だったことを指摘するが、今回は状況が異なるとの見方もある。ネーションワイドのチーフ市場ストラテジスト、マーク・ハケット氏は、S&P500が最高値圏にある中で「投資家はこれまで見過ごされてきたセクターに積極的に資金を移しており、これが良好な業績に裏打ちされれば、より持続的な動きになる可能性がある」と分析している。