ゴールドマン・サックス、中国のバッテリー株トップ銘柄としてCATLとZenergyを選出

ゴールドマン・サックスは、中国の急成長するバッテリー業界における投資機会として、市場リーダーである寧徳時代新能源科技（CATL）と、急成長を遂げている江蘇瑞能源（Jiangsu Zenergy）を挙げました。同投資銀行の分析では、電気自動車（EV）および蓄電池エネルギー貯蔵システム（BESS）市場における堅調な需要から恩恵を受ける企業が注目されています。

業界リーダーと高成長チャレンジャー

ゴールドマン・サックスは、規模、技術的リーダーシップ、コスト構造、成長可能性といった主要指標に基づいて評価を行い、投資家にとって魅力的な2つの投資機会を選定しました。

寧徳時代新能源科技（CATL）

世界最大のバッテリーメーカーであるCATL（SZ:300750）は、ゴールドマン・サックスが選ぶトップ銘柄です。圧倒的な規模、先進技術、そしてコスト競争力が高く評価されています。同行は、CATLの中核事業であるEVバッテリー事業が、強固な市場シェアに支えられた堅調な収益基盤を提供していると指摘しています。

レポートによると、将来の企業価値を左右する重要な要因は、CATLがバッテリーセル販売から統合エネルギーソリューションの提供へと戦略的に転換している点にある。ゴールドマン・サックスは、このBESS（蓄電池エネルギー貯蔵システム）統合への移行が、市場シェアの統合、プロジェクト価値の向上、そして利益率の強化につながると考えている。同行は、事業別評価に基づき、CATLのA株の12ヶ月目標株価を565人民元、H株の目標株価を947香港ドルに設定した。

江蘇ゼナジー・バッテリー・テクノロジーズ

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ゴールドマン・サックスは、江蘇ゼナジー（香港証券取引所：3677）を「過小評価されている高成長EVバッテリープラットフォーム」と評価した。2019年設立の同社は、創業メンバーが自動車部品大手である福耀ガラスで培った専門知識を活かし、統合が進む中国市場においてシェアを拡大している数少ない小規模企業の1つである。

アナリストは、顧客の多様化、プラント稼働率の上昇、エネルギー貯蔵分野への早期進出を背景に、Zenergyが調査対象企業の中で「最速のEBITDA成長率」を達成すると予測しています。ゴールドマン・サックスは、同社株の目標株価を9香港ドルに設定し、「買い」の投資判断を維持しています。同業他社と比較して大幅な割安水準で取引されていることを指摘しています。

市場見通しと主要リスク

両社の明るい見通しは、世界的に電気自動車（EV）の普及が継続し、大規模エネルギー貯蔵システムへのニーズが高まっていることに支えられています。しかし、ゴールドマン・サックスは投資家が考慮すべき潜在的なリスクも指摘しています。

これらのリスクには、EVおよびエネルギー貯蔵に対する世界的な需要の伸びが予想を下回ること、原材料価格の変動、バッテリー製造業界における競争激化などが含まれます。これらの要因は、業界全体の企業の収益性と成長軌道に影響を与える可能性があります。