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ゴールドマン・サックス、インフレ緩和を理由にFRBの利上げ予測を12月に延期
Summary
この投資銀行は、8月のコアPCEインフレ率が予想を下回ったことを理由に、次回の連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ予想を後退させた。
ゴールドマン・サックスは、次回の連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ時期予測を修正し、12月を予想時期としました。この修正は、予想を下回った主要なインフレ指標と、FRB高官の最近の発言を受けたものです。
インフレデータが予測変更の要因
今回の新たな予測の主な要因は、FRBがインフレ指標として重視する8月のコア個人消費支出（PCE）価格指数です。この指数は前月比0.25%の上昇を示し、予想を下回りました。
これにより、前年同月比の上昇率は3.01%となり、これも予想を下回りました。その結果、ゴールドマン・サックスは、年末のコアPCEインフレ率を第4四半期比で3.0%と予測しており、これは連邦公開市場委員会（FOMC）の中央値予測である3.4%を大きく下回っています。同行はまた、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁の発言も、10月の利上げはもはや可能性が低いとの見方を強める要因となったと述べています。 ## 主要経済指標
インフレ率には減速の兆しが見られるものの、その他のデータは米国経済の底堅さを示唆している。第2四半期の実質GDPの第3次推計値は、消費と投資の好調を背景に、年率換算で2.2%と0.7ポイント上方修正された。
Adさらに、2026年第1四半期の実質GDP成長率も2.5%に上方修正された。個人貯蓄率も大幅に上方修正され、8月時点で4.1%となった。こうした力強い兆候にもかかわらず、ゴールドマン・サックスは、財貿易赤字が予想以上に拡大したことを受け、第3四半期のGDP成長率予測を0.1ポイント引き下げ、3.3%とした。
政策への影響
ゴールドマン・サックスの見通し変更は、今後の金融政策の方向性を織り込む市場にとって重要な意味を持つ。次回の利上げ予定日を12月に延期するだけでなく、同社はFOMCがこれ以上の利上げは不要と判断する可能性が高いと述べている。
これは、FRBによる過去の金融引き締めサイクルの累積効果がインフレを十分に抑制しており、中央銀行が利上げキャンペーンを当初の予想よりも長く停止するか、あるいは完全に終了する可能性を示唆している。