フォード株、利益率底打ち観測で週間2社が格上げ アナリスト見方転換

米フォード・モーター（F）の株式に対し、アナリストの強気な見方が相次いでいる。好調な第2四半期決算と通期業績見通しの引き上げを受け、ジェフリーズとシティグループが1週間以内に相次いで投資判断を「買い」に引き上げた。市場では、同社の利益率が底を打ったとの観測が広がっている。

2社が相次ぎ「買い」に格上げ

ジェフリーズはフォードの投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を14.50ドルから17.50ドルに修正した。シティグループも同様に「中立」から「買い」へ格上げし、目標株価を20.00ドルに設定した。両社ともに、第2四半期が利益率の底であり、今後は改善に向かうとの見方を共有している。

この格上げの背景には、フォードが発表した2026年第2四半期決算がある。内容は市場予想を上回るもので、通期の業績見通しも上方修正された。

• EPS（1株当たり利益）: 予想0.35ドルに対し、実績0.42ドル
• EBIT（利払い・税引き前利益）: 前年同期比約17%増の約25億ドル
• 2026年通期EBIT見通し: 従来の85億～105億ドルから100億～110億ドルに引き上げ
• 通期フリーキャッシュフロー見通し: 60億～70億ドルに引き上げ

第2四半期の売上高は483億ドルと前年同期比で約4%減少したが、これはサプライヤーであるノベリスの工場火災によるアルミニウム供給の混乱が、主力ピックアップトラック「Fシリーズ」の生産を制約したためとみられている。シティによれば、この問題が解消に向かう下半期にはFシリーズの生産が約28%増加すると予想されている。

利益率改善への期待

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アナリストが特に注目しているのは、利益率改善に向けた複数の好材料だ。長年の課題であった保証費用は、2026年上半期の引当金が前年同期比で約10億ドル減少し、通年では15億ドルの減少が見込まれている。また、F-150ラプターやブロンコといった高価格帯モデルの好調な販売ミックスが収益性を支えている。

さらに、コネクテッドカー関連のサブスクリプションサービス加入者数が第2四半期に160万人に達し、前年比20%増となるなど、新たな収益源も育っている。経営陣の自信を示す動きとして、ウィリアム・クレイ・フォード・ジュニア執行会長が最近14万株の自社株を購入したことも、投資家心理を支える要因となっている。

残存するリスク要因

一方で、市場のコンセンサスは依然として慎重な見方も混在しており、楽観は禁物だ。アナリスト全体の評価は「買い」7社、「中立」14社、「売り」1社と分かれている。懸念材料としては、2026年後半から2027年にかけてのFシリーズの在庫過剰リスクや、2029年までの黒字化を目指すEV（電気自動車）部門「モデルe」の先行投資による損失が挙げられる。

また、世界市場、特に中国メーカーとの競争激化も無視できないリスクだ。相次ぐ格上げは、フォードが最悪期を脱し、回復軌道に乗ったとの期待を反映しているが、今後の業績はFシリーズの生産正常化と保証費用の抑制が計画通りに進むかにかかっている。