Saham Ford Raih Dua Peningkatan Peringkat Seiring Optimisme Analis Terhadap Margin

Saham Ford Motor Co. (F) menerima dua peningkatan peringkat menjadi "Beli" dalam sepekan dari Jefferies dan Citi, menyusul laporan kinerja kuartal kedua yang melampaui ekspektasi dan kenaikan proyeksi laba untuk kedua kalinya tahun ini. Langkah ini mendorong harga saham dan menandakan pergeseran sentimen analis yang melihat kuartal kedua sebagai titik terendah bagi margin keuntungan perusahaan.

Pemicu Utama: Kinerja Kuartal II dan Proyeksi yang Ditingkatkan

Katalis utama di balik optimisme ini adalah hasil keuangan kuartal kedua 2026 Ford yang solid. Jefferies mengubah peringkatnya dari "Tahan" menjadi "Beli" dengan target harga baru $17,50, sementara Citi juga menaikkan peringkatnya dari "Netral" menjadi "Beli" dengan target harga $20. Pada saat berita ini ditulis, saham Ford diperdagangkan naik +5,17% ke level $15,73.

Kinerja Ford yang melampaui konsensus pasar menjadi dasar dari peningkatan peringkat tersebut:

• Laba per Saham (EPS): Mencapai $0,42, mengalahkan estimasi analis sebesar $0,35.
• Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT): Sekitar $2,5 miliar, naik sekitar 17% dari tahun ke tahun.
• Proyeksi EBIT Setahun Penuh: Dinaikkan menjadi $10–$11 miliar, dari sebelumnya $8,5–$10,5 miliar.
• Proyeksi Arus Kas Bebas: Ditingkatkan menjadi $6–$7 miliar.

Analis mencatat bahwa penurunan pendapatan sekitar 4% menjadi $48,3 miliar disebabkan oleh gangguan pasokan aluminium dari fasilitas Novelis, yang membatasi produksi F-Series. Citi memperkirakan produksi F-Series akan pulih dan naik sekitar 28% di paruh kedua tahun ini seiring normalisasi pasokan.

Pilar Optimisme Analis

Ad

Tesis utama yang dipegang oleh Jefferies dan Citi adalah bahwa kuartal kedua merupakan titik terendah (trough) bagi margin Ford, bukan sebuah sinyal peringatan. Ada tiga pilar utama yang mendukung pandangan ini:

• Biaya Garansi Menurun: Akrual biaya garansi, yang selama bertahun-tahun menekan margin Ford, turun sekitar $1 miliar pada paruh pertama 2026 dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Citi memperkirakan penurunan biaya ini bisa mencapai $1,5 miliar untuk setahun penuh.
• Dominasi F-Series Tetap Kuat: Permintaan yang kuat untuk model-model premium seperti Ford Bronco, F-150 Raptor, dan SUV tiga baris mendorong bauran harga yang lebih menguntungkan. Keyakinan dari pihak internal juga terlihat kuat setelah Executive Chair William Clay Ford Jr. membeli 140.000 lembar saham baru-baru ini.
• Skala Layanan Berlangganan: Bisnis layanan terkoneksi Ford tumbuh 20% per tahun, mencapai 1,6 juta pelanggan pada kuartal kedua. Ini menciptakan aliran pendapatan berulang yang seringkali tidak diperhitungkan sepenuhnya dalam valuasi produsen mobil tradisional.

Risiko dan Skenario Pesimis Tetap Ada

Meskipun ada optimisme baru, konsensus analis secara umum masih berhati-hati dengan 7 peringkat "Beli", 14 "Tahan", dan 1 "Jual". Model Nilai Wajar dari InvestingPro bahkan menempatkan nilai intrinsik saham Ford di $10,80, yang mengimplikasikan bahwa harga saat ini diperdagangkan pada premium sekitar 46%.

Beberapa risiko utama yang masih membayangi Ford meliputi:

• Potensi kelebihan stok F-Series pada akhir 2026 hingga 2027 yang dapat menekan EBIT.
• Kerugian berkelanjutan di divisi kendaraan listrik (Model e), yang baru ditargetkan mencapai profitabilitas pada 2029.
• Persaingan yang semakin ketat dari produsen kendaraan listrik Tiongkok di pasar global.
• Risiko eksekusi terkait peluncuran beberapa platform kendaraan baru secara bersamaan.