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欧州ガス、4週続伸へ 中東情勢緊迫化で供給懸念が再燃
Summary
欧州の天然ガス先物価格は4週連続の上昇となる見通し。米国とイランの軍事衝突によるホルムズ海峡の通航障害がLNG供給を脅かし、冬を前にした貯蔵レベルの低さも相まって価格を押し上げている。
欧州の天然ガス先物価格は金曜日、小幅に上昇し、4週連続での上昇を固める見通しとなった。中東における地政学的リスクの高まりが液化天然ガス（LNG）の供給を脅かし、価格は2023年以来の高値水準で推移している。
ホルムズ海峡の封鎖が供給を直撃
指標となるオランダTTF先物の期近物は、1メガワット時（MWh）あたり72.50ユーロ近辺で取引され、週間で8%を超える上昇となる勢い。英国の卸売ガス価格（NBP）も同様に堅調で、週間で9%以上上昇した。
この価格上昇の背景には、米国とイラン間の直接的な軍事衝突により、世界の主要なエネルギー輸送路であるホルムズ海峡の商業タンカーの通航が事実上麻痺状態に陥ったことがある。この海上封鎖は、主にカタールから供給される世界のLNGの約20%に直接的な影響を及ぼす。その結果、欧州の電力会社は代替となる大西洋流域産のLNGを確保するため、アジアの買い手との激しい争奪戦を強いられている。
冬季に向けた貯蔵不足の懸念
この地政学的ショックは、欧州が冬季の暖房需要期を前に天然ガスの在庫を積み増す最終段階にある重要な時期に発生した。ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパのデータによると、欧州の地下ガス貯蔵施設の貯蔵率は現在約62%にとどまり、過去5年間の平均を下回っている。
Ad南欧での猛暑によるガス火力発電の需要増、ノルウェーでのパイプラインの定例メンテナンス、カタール産LNGの出荷遅延などが重なり、8月を通じて貯蔵の補充が大幅に制限されたことが要因だ。
ECBへのインフレ圧力
天然ガス価格の数週間にわたる高騰は、1バレル90ドル台で推移するブレント原油価格と相まって、欧州の産業部門および小売部門全体でコストプッシュ型のインフレ懸念を再燃させている。エネルギーコストの急騰は、9月10日に理事会を控える欧州中央銀行（ECB）の金融政策を複雑化させる。
ユーロ圏の8月の消費者物価指数（CPI）速報値では、コア指数は前年同月比2.4%にわずかに鈍化したものの、エネルギー価格が14.3%急騰したことを主因に、総合指数は3.3%に加速した。エネルギー主導の物価上昇圧力が根強く残る中、ECBは景気減速の兆候とインフレ期待の抑制との間で難しい判断を迫られており、タカ派的な姿勢を維持するよう圧力がかかっている。