欧州航空業界、燃料高で再編圧力高まる 中東紛争が財務を直撃

中東での紛争再燃に伴う原油価格の高騰が、欧州の航空業界に深刻な影響を及ぼしている。投資家や業界幹部の間では、財務的に脆弱な航空会社が淘汰される「業界再編」が避けられないとの見方が広がっている。

燃油費高騰が経営を圧迫

ジェット燃料費は、価格高騰時には航空会社の総支出の3分の1以上を占めることもある主要コストだ。ロイター通信によると、金融アドバイザリー会社インターパスのEMEA責任者であるバレマ・ボクム氏は、「現在、欧州全域で4、5社の非常に大きな航空会社に事業再構築の提案を行っている」と述べ、水面下で動きが活発化していることを示唆した。

この厳しい環境を受け、世界の航空業界は先月、2026年の利益予測をほぼ半減させた。燃料費の高騰、主要な航空路の混乱、そして薄い利益率で運営されるセクターの脆弱性がその理由として挙げられている。

財務基盤の弱い航空会社が窮地に

特に、新型コロナウイルスのパンデミック後に財務体質の改善が遅れた航空会社が苦境に立たされている。具体的な事例として、以下のような動きが報じられている。

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• 英イージージェット（easyJet）: 米国主導の買収により非公開化する交渉が進んでいる。
• ラトビアのエア・バルティック（airBaltic）: デフォルトを回避するため短期的な資金調達を模索しており、2029年満期社債の利回りは急上昇している。
• ノルウェーのノース・アトランティック航空（Norse Atlantic）: 戦略的見直しに着手しており、株価は2021年の上場以来ほぼゼロにまで暴落した。

ロンドンを拠点とする航空アナリストのジェームズ・ハルステッド氏は、特に中小の航空会社が危険にさらされていると指摘。「航空会社は通常、2月に現金が尽きる」と述べ、夏の繁忙期を乗り切れても、資金繰りが厳しくなる冬から来年初頭にかけてが正念場になるとの見方を示した。

業界再編の観測強まる

コスト圧力の高まりは、業界の統合・再編を加速させる可能性がある。米格安航空会社のスピリット航空が5月に経営破綻したように、燃料、人件費、整備費の上昇は低コスト航空会社の優位性を着実に侵食している。

国際航空運送協会（IATA）のウィリー・ウォルシュ事務局長は6月、燃料価格が高止まりすれば、一部の航空会社は事業を停止するか、より大きな航空会社に買収されるだろうとの見通しを語った。ハンガリーのウィズエアー（Wizz Air）も財務の脆弱性から買収対象になる可能性が指摘されているが、同社のジョセフ・ヴァラディCEOは、他社の苦境が自社の路線拡大の好機になり得ると「日和見的」な姿勢を示している。