コストコ、好調な売上により第4四半期の業績予想を上回り、特別配当に注力へ

コストコ・ホールセール（COST）は、堅調な既存店売上高の伸びとデジタルチャネルの好調な業績に支えられ、第4四半期の利益と売上高がアナリスト予想を上回ったと発表しました。2026会計年度末までのこの期間の業績は、消費需要の減速に対する懸念を和らげるのに役立ちましたが、同社の高いバリュエーションについては依然として疑問が残っています。

会計年度の好調な締めくくり

コストコは、2026会計年度を堅調に締めくくる第4四半期の好業績を発表しました。同社の業績は、売上高と利益の両方で市場予想を上回りました。

• 1株当たり利益（EPS）： 6.75ドル（予想6.55ドル）
• 売上高： 957億ドル（予想948億5000万ドル）
• 既存店売上高（全社）： +9.4%（市場予想8.4%を上回った）
• 米国既存店売上高： +7.2%（市場予想約6.5%を上回った）

報告書によると、コストコは2026会計年度通期で売上高3031億5000万ドル、EPS20.76ドルを計上した。

会員数とデジタル成長に注目

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報告書では、主要な数値に加え、投資家が抱える重要な疑問にも答えている。全社既存店売上高が9.4%増加したことは、消費者需要の健全性を裏付けるものとなった。デジタル販売も著しい勢いを見せており、8月のデジタル販売は前年同月比17.9%増を記録したと報じられています。これは、InstacartやUber Eatsといったサービスとの提携の成功を物語っています。

CFOのゲイリー・ミラーチップ氏は、会員数に関する懸念について、更新率は悪化するどころか正常化に向かっており、新規会員数は着実に増加を続けていると述べました。この発言は、同社の中核事業である会員制ビジネスモデルの減速懸念を払拭するものでした。

企業価値評価と今後の成長要因

好調な業績にもかかわらず、コストコの株価は割高な水準にあるため、一部のアナリストは依然として慎重な姿勢を崩していません。株価収益率（PER）は46倍を超えています。JPモルガンは、投資家が他セクターへ資金をシフトする可能性を指摘し、目標株価を1,015ドルに引き下げました。一方、トゥルーイストは、会員数増加の伸び悩みを懸念し、目標株価を955ドルに引き下げました。

投資家は現在、今後の成長を左右する可能性のある要因に注目しており、中でも広く期待されている特別配当が注目されています。同社のこれまでの実績と推定される130億ドルの純現金余剰に基づき、アナリストは2026年後半に1株当たり約20ドルの配当が支払われる可能性があると予測しています。その他の長期的な成長要因としては、アジア市場への戦略的な事業拡大や、高額支出を行うエグゼクティブ会員の浸透率向上への継続的な注力などが挙げられます。