Costco第四季銷售強勁，業績超乎預期；重點轉向特別股息

好市多（Costco Wholesale Corp.，股票代號：COST）公佈的第四季財報顯示，其獲利和營收均超出分析師預期，主要得益於強勁的同店銷售成長和線上通路的出色表現。截至2026財年的業績有助於緩解市場對消費者需求放緩的擔憂，但該公司的高估值仍有疑慮。

財年完美收官

好市多公佈了其第四財季的強勁業績，為其2026財年畫上了圓滿的句號。這家零售商的營收和利潤都超出市場預期。

• 每股盈餘（EPS）： 6.75美元，高於預期的6.55美元
• 營收： 957億美元，高於預期的948.5億美元
• 企業同店銷售： 成長9.4%，高於市場普遍預期的8.4%
• **美國市場同店銷售額成長7.2%，高於先前約6.5%的預期。

根據報告，Costco 2026財年全年營收為3,031.5億美元，每股收益為20.76美元。

會員制和數位成長是重點

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除了主要數據外，該報告還解答了投資者的關鍵問題。企業整體同店銷售額成長9.4%，證實了消費者需求的強勁。數位化銷售也展現出強勁勢頭，據報道，8月數位化銷售額年增17.9%，凸顯了與Instacart和Uber Eats等服務合作的成功。

財務長Gary Millerchip回應了關於會員制的擔憂，他表示續費率正在恢復正常，而非下降，淨新增註冊用戶數也持續穩定成長。這一表態消除了人們對公司核心會員制業務模式可能放緩的擔憂。

估價與未來催化劑

儘管營運績效強勁，但由於 Costco 的估值過高，部分分析師仍持謹慎態度。其股價的本益比超過 46 倍。摩根大通將 Costco 的目標股價下調至 1015 美元，理由是投資者可能轉向其他行業；而 Truist 則將目標股價下調至 955 美元，因為擔心其會員成長可能存在上限。

投資人目前正著眼於潛在的催化劑，其中最主要的是備受期待的特別股息。根據 Costco 的歷史業績及其預計的130 億美元淨現金盈餘，分析師預測其在 2026 年底的潛在派息額約為每股 20 美元。其他長期成長動力包括策略性地拓展亞洲市場，以及持續專注於提高高消費的高級會員的滲透率。