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CLSA、香港の複合企業を安全資産として推奨、CKハチソンとニューワールドをトップピックに再確認
Summary
CLSAのレポートによると、香港の大型コングロマリットは割安な安全資産であり、堅調な収益と増配が期待できる。同証券会社は、魅力的なバリュエーションと安定した成長見通しを理由に、CKハチソンとニューワールド・デベロップメントをセクター別推奨銘柄のトップに据え置いた。
証券会社CLSAの調査レポートによると、香港上場コングロマリットは、市場の不確実性を乗り越えようとする投資家にとって、質の高い高利回りの安全資産として位置づけられている。同社は、CKハチソン・ホールディングス（00001）とニューワールド・デベロップメント（00659）の投資判断を「ポジティブ」に据え置き、セクターの推奨銘柄を維持した。
割安な安全資産として注目されるセクター
CLSAは、投資家が、特に経済の不確実性が高まる中で、コングロマリットセクターの強固な資産ポートフォリオと配当増加の可能性にますます魅力を感じていると指摘した。レポートでは、これらの企業は一般的に投資家の保有比率が低いため、投資配分を増やす余地があると強調している。
CLSAは、2026年の香港コングロマリットの経常利益総額が前年比6%増の80億ドルに達し、現金配当は9%増の42億ドルになると予測している。報告書によると、同セクターは現在、純資産価値（NAV）に対して37%のディスカウントで取引されており、これは長期平均ディスカウント30%を上回っています。
企業見通しと格付け
AdCLSAの分析では、CKハチソンとスワイヤー・パシフィック（00019）が、同セクターの予想収益成長の主要な牽引役であると指摘されています。CKハチソンについては、原油価格高騰の中、セノバス・エナジーへの出資が収益を支えると予想されますが、投資家は潜在的な資産売却の時期に注目しています。一方、スワイヤーの成長は、不動産部門と非不動産部門の両方によって支えられています。
CLSAは報告書の中で、以下の格付けと目標株価を維持しました。
- CKハチソン（00001）：「確信度の高いアウトパフォーム」、目標株価110香港ドル。
- ニューワールド・デベロップメント（00659）：「アウトパフォーム」、目標株価11.50香港ドル。現在の水準では、持続可能な年間配当利回りは7.6%となる。
- スワイヤー・パシフィックA（00019）：「アウトパフォーム」、目標株価114香港ドル。
- ファースト・パシフィック（00142）：「アウトパフォーム」、目標株価6.80香港ドル。
- MTRコーポレーション（00066）：「ホールド」、目標株価33香港ドル。
証券会社は、MTRコーポレーションが配当削減または増資を必要とするリスクに直面している可能性があると警告した。これは、2026年から2028年までの期間に848億香港ドルと見込まれる大規模な設備投資計画によるものである。