シティ、TOPIXが4500ならドル円は163円に達する可能性を指摘

シティは木曜日に発表したリサーチノートで、東証株価指数（TOPIX）が4500ポイントまで上昇した場合、ドル円相場は1ドル＝163円程度に達する可能性があるとの見方を示した。同行の現在のTOPIX水準に基づく試算では、ドル円の理論値は160円程度とされている。

日本株高と円安の連動性

シティによると、歴史的な水準にある日本株高は、国内外の投資家によるポートフォリオのリバランスやヘッジ取引を誘発してきた。これが円売り圧力となり、円安を増幅させる一因になっていると分析している。

現在のドル円相場は、進行中の日本株高をある程度織り込んでいるとみられる。TOPIXは、東京証券取引所プライム市場に上場する国内全企業を対象とした時価総額加重平均型の株価指数であり、日本株式市場の動向を幅広く示す指標として知られる。

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変化する相関と今後のリスク

一方でシティは、2024年以降、株高と円安の相関関係は以前より弱まっているとも指摘する。その背景には、金融政策の方向性の差の縮小や、日本政府・日銀による円買い為替介入があるとされる。

今後のリスク要因として、金利差の変動や日本当局の介入方針の変更がさらなる円安を招く可能性を挙げている。同行は、ドル円相場については引き続き慎重な姿勢を維持すべきだと推奨している。