花旗：若東證指數升至 4,500 點，美元兌日圓恐觸及 163

根據花旗集團 (Citi) 週四發布的研究報告，若日本東證股價指數 (Topix) 上漲至 4,500 點，美元兌日圓匯率可能達到約 163。此預測凸顯了日本股市表現與日圓走勢之間的歷史關聯性。

股匯連動模型分析

花旗指出，其模型目前根據東證指數的水平，估算的美元兌日圓合理價位約為 160。該行分析，歷史上日本股市處於高位時，常引發國內外投資者的投資組合再平衡及避險交易，這可能放大了日圓的貶值壓力。

東證股價指數 (Topix) 追蹤在東京證券交易所主要市場 (Prime Market) 上市的所有國內公司，是衡量日本股市整體表現的廣泛指標。

關聯性減弱與潛在風險

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然而，分析師也提醒，自 2024 年以來，日本股市強勢與日圓貶值之間的關聯性已有所減弱。花旗將此轉變歸因於以下因素：

• 貨幣政策差距縮小：美國與日本之間的利率政策差距有所收窄。
• 官方外匯干預：日本當局為支撐日圓而採取的買入干預措施。

報告認為，目前的匯率已在一定程度上反映了日本股市的持續強勢。展望未來，花旗警告，利率利差的變化或日本當局干預政策的轉變，仍可能為日圓帶來進一步走弱的風險，因此建議投資者對此貨幣對保持謹慎態度。