씨티그룹, 토픽스 4,500 도달 시 달러-엔 환율 163엔 전망

씨티그룹(Citi)은 일본 증시의 강세가 지속될 경우 달러-엔 환율이 추가 상승할 수 있다는 분석을 내놓았다. 목요일 발표된 보고서에 따르면, 일본 토픽스(TOPIX) 주가 지수가 4,500포인트에 도달하면 달러-엔 환율은 163엔 수준까지 오를 수 있다고 전망했다.

주가-환율 상관관계 분석

씨티그룹은 역사적으로 일본 증시의 고공행진이 국내외 투자자들의 포트폴리오 재조정 및 헤지 거래를 촉발해 엔화 약세를 심화시키는 경향이 있었다고 지적했다. 현재 토픽스 지수 수준을 기준으로 한 씨티그룹의 달러-엔 환율 추정치는 약 160엔이다.

보고서는 현재의 달러-엔 환율이 일본 증시의 지속적인 강세를 어느 정도 선반영하고 있다고 평가했다. 이는 투자자들이 주가 상승에 따른 환차익을 기대하며 엔화 매도 포지션을 취하는 경향을 반영한 것이다.

약화된 연관성과 잠재적 리스크

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다만 씨티그룹은 2024년 이후 주가 강세와 엔화 약세 사이의 상관관계가 다소 약해졌다고 분석했다. 이는 다음과 같은 요인에 기인한다:

• 미국과 일본 간의 통화정책 격차 축소
• 일본 당국의 엔화 매수 외환시장 개입

그럼에도 불구하고 씨티그룹은 향후 미-일 금리 스프레드나 일본 당국의 시장 개입 정책에 변화가 생길 경우, 엔화가 추가 약세를 보일 리스크가 존재한다고 경고했다. 이에 따라 달러-엔 통화쌍에 대해 지속적인 주의가 필요하다고 조언했다.