Story
CFTCは、市場操作リスクが高いとして、「市場言及」イベント契約を制限した。
Summary
米国商品先物取引委員会は、特定の発言やイベントへの参加に基づくイベント契約は操作されやすいという前提に基づいた新たな指針を発表し、取引所に対し上場前にその正当性を証明することを義務付けた。
米国商品先物取引委員会（CFTC）は、特定の言葉が発せられたり、特定の人物が特定のイベントに参加したりすることを条件とするイベント契約を大幅に制限する新たな勧告を発表しました。水曜日に発表された6ページの勧告の中で、CFTCは、いわゆる「メンション市場」契約は容易に操作される可能性があるという前提を確立しました。
新ガイダンスは操作リスクをターゲットに
CFTC市場監督局によるこの勧告は、ニッチながらも成長を続けるイベントベースデリバティブ市場を対象としています。これらの契約は、ポッドキャストで特定のフレーズが使用されたり、テレビ番組で発言されたり、特定の人物がイベントに参加したりといった結果に基づいて決済されます。
CFTCによると、これらの市場に内在するリスクは、個人または少数のグループが契約の結果をコントロールできる点にあります。CFTCは、イベントの結果を事前に知っている、あるいは影響力を持つ人物が、個人的な利益のために市場を容易に操作し、市場の健全性を損なう可能性があると指摘しています。
立証責任が取引所へ移転
CFTCの措置は全面的な禁止ではありません。むしろ、これらの商品を上場しようとする指定契約市場（DCM）と呼ばれる取引所に立証責任を移転するものです。商品取引法の中核原則3に基づくこの新たなガイダンスでは、DCMは言及市場契約を提供する前に、操作の疑いを積極的に否定しなければなりません。
Adこのような契約を上場するには、取引所は以下の点を証明する必要があります。
- 結果をコントロールする個人が独立した義務によって制約されていること。
- コントロールする個人が外部からの圧力を受けていないこと。
- イベントの結果について、独立した信頼できる検証手段が存在すること。
- 取引所が強固な取引規則、監視体制、および管理体制を整えていること。
ニッチなデリバティブへの影響
この勧告は、新たなイベント契約市場に対する規制当局の監視強化を示唆しています。 CFTC（商品先物取引委員会）が承認基準を厳格化したことで、規制対象の米国取引所におけるこれらの商品の提供は抑制される可能性が高い。この動きは、新たなタイプのデリバティブが登場する中で、あらゆる形態の市場操作を防止するという規制当局の姿勢を明確に示している。