CFTC Membatasi Kontrak Acara 'Pasar Penyebutan', Dengan Alasan Risiko Manipulasi yang Tinggi

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah mengeluarkan pedoman baru yang akan secara signifikan membatasi kontrak berbasis peristiwa yang terkait dengan apakah kata-kata tertentu diucapkan atau individu menghadiri acara tertentu. Dalam pedoman setebal enam halaman yang dirilis pada hari Rabu, lembaga tersebut menetapkan asumsi bahwa kontrak yang disebut "pasar penyebutan" ini mudah dimanipulasi.

Pedoman Baru Menargetkan Risiko Manipulasi

Pedoman dari Divisi Pengawasan Pasar CFTC menargetkan area khusus namun berkembang dari derivatif berbasis peristiwa. Kontrak ini diselesaikan berdasarkan hasil seperti frasa tertentu yang digunakan dalam podcast, pernyataan yang dibuat selama acara televisi, atau apakah orang tertentu menghadiri suatu acara.

Menurut CFTC, risiko inheren di pasar ini adalah bahwa satu individu atau kelompok kecil dapat mengendalikan hasil kontrak. Lembaga tersebut mencatat bahwa orang-orang dengan pengetahuan sebelumnya atau pengaruh atas hasil peristiwa tersebut dapat dengan mudah memanipulasi pasar untuk keuntungan pribadi, yang merusak integritas pasar.

Beban Pembuktian Beralih ke Bursa

Tindakan CFTC bukanlah larangan langsung. Sebaliknya, tindakan ini mengalihkan beban pembuktian kepada bursa, yang dikenal sebagai Pasar Kontrak yang Ditunjuk (Designated Contract Markets/DCM), yang ingin mendaftarkan produk-produk ini. Berdasarkan pedoman baru, yang berasal dari Prinsip Inti 3 Undang-Undang Bursa Komoditas, sebuah DCM harus secara aktif membantah anggapan manipulasi sebelum menawarkan kontrak pasar penyebutan.

Ad

Untuk mendaftarkan kontrak tersebut, bursa harus menunjukkan bahwa:

• Individu yang mengendalikan hasilnya dibatasi oleh kewajiban independen.
• Individu yang mengendalikan tidak tunduk pada tekanan eksternal.
• Terdapat verifikasi independen dan andal atas hasil peristiwa tersebut.
• Bursa memiliki aturan perdagangan, pengawasan, dan kontrol yang kuat.

Implikasi untuk Derivatif Niche

Peringatan ini menandakan peningkatan pengawasan regulasi terhadap pasar kontrak peristiwa baru. Dengan menetapkan standar persetujuan yang tinggi, sikap baru CFTC ini kemungkinan akan membatasi penawaran produk-produk ini di bursa AS yang teregulasi. Langkah ini menggarisbawahi fokus regulator dalam mencegah manipulasi dalam segala bentuk seiring munculnya jenis derivatif baru.