CFTC ने 'मेंशन मार्केट' इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स पर प्रतिबंध लगाया, जिसमें हेरफेर के उच्च जोखिम का हवाला दिया गया।

अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने एक नई सलाह जारी की है जो विशिष्ट शब्दों के बोले जाने या व्यक्तियों के किसी विशेष आयोजन में शामिल होने से जुड़े इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स पर काफी हद तक प्रतिबंध लगाएगी। बुधवार को जारी छह-पृष्ठ की सलाह में, एजेंसी ने यह माना है कि ये तथाकथित “मेंशन मार्केट” कॉन्ट्रैक्ट्स हेरफेर के प्रति आसानी से संवेदनशील हैं।

नया दिशानिर्देश हेरफेर के जोखिम को लक्षित करता है

CFTC के मार्केट ओवरसाइट डिवीजन की यह सलाह इवेंट-आधारित डेरिवेटिव्स के एक विशिष्ट लेकिन बढ़ते क्षेत्र को लक्षित करती है। इन कॉन्ट्रैक्ट्स का निपटान पॉडकास्ट पर किसी विशिष्ट वाक्यांश के उपयोग, टेलीविजन पर प्रसारित किसी कार्यक्रम के दौरान दिए गए बयान, या किसी विशेष व्यक्ति के किसी समारोह में शामिल होने जैसे परिणामों के आधार पर होता है।

CFTC के अनुसार, इन बाजारों में अंतर्निहित जोखिम यह है कि एक अकेला व्यक्ति या एक छोटा समूह कॉन्ट्रैक्ट के परिणाम को नियंत्रित कर सकता है। एजेंसी ने कहा कि इवेंट के परिणाम की पूर्व जानकारी रखने वाले या उस पर प्रभाव रखने वाले लोग व्यक्तिगत लाभ के लिए आसानी से बाजार में हेरफेर कर सकते हैं, जिससे बाजार की अखंडता कमजोर हो सकती है।

सबूत का भार एक्सचेंजों पर स्थानांतरित

CFTC की कार्रवाई पूर्ण प्रतिबंध नहीं है। इसके बजाय, यह सबूत का भार उन एक्सचेंजों पर स्थानांतरित करती है, जिन्हें नामित अनुबंध बाजार (DCM) के रूप में जाना जाता है, जो इन उत्पादों को सूचीबद्ध करना चाहते हैं। कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम के मूल सिद्धांत 3 से उत्पन्न नए दिशानिर्देश के तहत, एक DCM को उल्लेख बाजार अनुबंध की पेशकश करने से पहले हेरफेर की धारणा का सक्रिय रूप से खंडन करना होगा।

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ऐसे अनुबंध को सूचीबद्ध करने के लिए, एक एक्सचेंज को यह प्रदर्शित करना होगा कि:

• परिणाम को नियंत्रित करने वाले व्यक्ति स्वतंत्र दायित्वों से बंधे हैं।
• नियंत्रक व्यक्ति बाहरी दबाव के अधीन नहीं है।
• घटना के परिणाम का एक स्वतंत्र और विश्वसनीय सत्यापन मौजूद है।
• एक्सचेंज के पास मजबूत व्यापार नियम, निगरानी और नियंत्रण मौजूद हैं।

विशिष्ट डेरिवेटिव्स के लिए निहितार्थ

यह सलाह नए इवेंट कॉन्ट्रैक्ट बाजारों पर बढ़ी हुई नियामक जांच का संकेत देती है। अनुमोदन के लिए उच्च मानदंड निर्धारित करके, CFTC का नया रुख अमेरिका के विनियमित एक्सचेंजों पर इन उत्पादों की पेशकश को सीमित कर सकता है। यह कदम नए प्रकार के डेरिवेटिव्स के उभरने के साथ ही सभी प्रकार की हेराफेरी को रोकने पर नियामक के फोकस को रेखांकित करता है।