Story
BNPパリバが160億ユーロ規模の合成リスク移転取引を検討中との報道
ブルームバーグの報道によると、BNPパリバは、約160億ユーロ（179億ドル）規模の企業向け融資ポートフォリオに関連する画期的な合成リスク移転（SRT）取引を検討している。この取引は、同種のものとしては最大規模の一つとなり、欧州市場における規制資本緩和のための発行加速を示唆している。
取引の詳細
パリに拠点を置く同行は、融資ポートフォリオの総額の約5%に相当する、損失発生リスク部分のリスク移転を予定している。この取引は、BNPパリバが主要市場における企業向け信用リスクをヘッジするために活用している既存の「レゾナンス・プログラム」を通じて実施される見込みだ。
この主要取引に加え、同行は約15億ユーロ規模の中堅企業向けレバレッジド・バイアウト・ローンを裏付けとした別のSRTも検討していると報じられている。 SRT（自己資本比率担保証券）の仕組みでは、銀行は投資家から融資ポートフォリオの中で最もリスクの高い、つまり劣後するトランシェに対する信用リスク担保を購入します。これにより、資産をバランスシートから切り離すことなく、規制資本を解放することができます。
逆風の中、市場は加速
この動きは、欧州全体でSRT発行が急増している中で起こっています。報告書では、合計252億ユーロの資産を担保とする5件の潜在的な取引が取り上げられています。この傾向は、年金基金やプライベート・クレジット・マネージャーといった機関投資家からの根強い需要を裏付けています。彼らは、これらの複雑な証券が提供する利回りプレミアムに魅力を感じています。
Ad金融市場が、持続的なインフレや地政学的リスクといったマクロ経済的な圧力に直面しているにもかかわらず、市場の勢いは衰えていません。銀行にとって、SRTは資本要件を管理し、顧客への融資を継続するための効率的な手段であり続けています。
他の欧州金融機関も市場を活用
BNPパリバだけがSRT市場を活用しているわけではありません。他の主要な欧州銀行も積極的に取引準備を進めており、この資産クラスにおける多様化の進展を示している。
- ソシエテ・ジェネラルSAは、フランスの中小企業（SME）向け融資ポートフォリオ約30億ユーロを対象としたSRT（自己担保型担保証券）の発行を検討していると報じられている。
- サンタンデール銀行SAは、2つの別々の取引について投資家の関心を測っている。1つは33億ユーロのスペインの中小企業向け融資ポートフォリオを対象としたもので、もう1つは14億ユーロのポルトガルの住宅ローンに対する無担保信用保証を提供するものである。