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BofA、2026年第4四半期に向けMENA地域の石油関連トップ3銘柄を発表
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、2026年第4四半期に向けて、中東・北アフリカ（MENA）地域の石油セクターにおけるトップピック3社を特定した。同行の分析によると、ADNOCガス、ADNOC L&S、Luberefの3社は、短期的なカタリストと長期的な成長ポテンシャルの両方を兼ね備えているという。
BofAが選好する3銘柄
BofAは、各社の独自の事業および市場力学に基づき、以下の3社を推奨している。
ADNOCガス (ADNOC Gas)
BofAはADNOCガスに対し「買い」の投資判断を維持している。原油価格の上昇による短期的な利益が見込めることに加え、長期的な成長ストーリーも魅力的であると評価している。同社は、親会社ADNOCの生産能力拡大を背景に、2023年比で2030年までにEBITDAを約60%、生産量を約45%増加させる計画を掲げている。
- 280億ドルの設備投資計画にもかかわらず、BofAは2029年までに純負債/EBITDA倍率が1倍を下回り、健全な財務を維持すると予測。
- 短期的には、原油価格が1バレルあたり5ドル上昇するごとに、EBITDAが4〜5%増加する可能性がある。
ADNOC L&S (ADNOC Logistics & Services)
BofAは、ADNOC L&Sの2026年のEBITDA成長率を102%、純利益成長率を185%と予測しており、これは同社経営陣の見通し（EBITDA成長率60%台半ば、純利益成長率110%台後半）を大幅に上回る。この強気な見方は、2026年第3四半期の好調な海運市況と、第4四半期までの総合物流事業の正常化を織り込んだものだ。
Ad長期的には、親会社ADNOCの事業拡大に伴う追加の長期契約獲得が期待される。直近では、記録的な第2四半期決算を受け、同社は今年3度目となる通期業績見通しの上方修正を発表した。
Luberef
サウジアラビアの潤滑油メーカーであるLuberefは、供給の混乱やディーゼルマージンの改善を背景に、危機以前の1.25倍という高水準で推移する基油（ベースオイル）のクラックスプレッド（製品マージン）の恩恵を引き続き受けている。2027年からのグループIII基油の導入や拡張プロジェクトも、今後の利益成長を牽引すると見られている。
BofAは、株価が最近上昇したにもかかわらず、依然として魅力的なリスク・リワードがあると指摘。2027年予想PER（株価収益率）は11.8倍と、長期平均の14倍を下回っている。
投資家への示唆
BofAによるこれらの選定は、MENA地域のエネルギー企業が単に原油価格の動向だけでなく、各社固有の成長戦略や事業効率化によって投資妙味を高めていることを示唆している。投資家にとっては、ADNOCの生産拡大という明確な成長ドライバーを持つADNOC系列企業や、特殊な市況から利益を得ているLuberefのような企業が、同セクター内での差別化要因となり得る。