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アストラゼネカ、ブリストル・マイヤーズ買収を検討か FT報道
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英製薬大手アストラゼネカが、米ブリストル・マイヤーズ スクイブ（BMS）の買収の可能性を検討していると、英フィナンシャル・タイムズ（FT）紙が報じた。この報道に対し、両社はコメントを控えている。
バークレイズの分析：特許切れが課題
バークレイズのアナリストは、この買収が直ちに実現する可能性は低いとの見方を示した。BMSの事業基盤は強力なキャッシュフローを生み出しており、買収企業にとって大きな相乗効果が期待できる。しかし、主力製品の独占販売権がまもなく失効するため、その恩恵は限定的になると指摘している。
BMSの主要製品である抗凝固薬「エリキュース」とがん治療薬「オプジーボ」は、いずれも2028年に米国で後発医薬品（ジェネリック）やバイオシミラーとの競合に直面する予定だ。オプジーボの売上高は、コンセンサス予想で今年および来年に100億ドルを超えると見込まれている。
パイプラインの価値評価
AdBMSの将来性は、現在開発中の新薬パイプラインにかかっている。同社は最近、心房細動を対象とするmilvexianや、アルツハイマー病精神病を対象とするCobenfyの開発スケジュールを延期した。
バークレイズはBMSの1株当たりの正味現在価値（NPV）を77.70ドルと試算している。この評価は、milvexianやCobenfyなどの開発成功確率を織り込んだものだ。
- 全プログラム成功の場合: 評価額は1株あたり88.20ドルに上昇する可能性がある。
- 全プログラム失敗の場合: 評価額は1株あたり63.10ドルまで下落する可能性がある。
この評価は、大型買収の実現可能性を判断する上で、BMSのパイプラインが持つ潜在的な価値とリスクの両面を浮き彫りにしている。