AstraZeneca Dikabarkan Tinjau Potensi Akuisisi Bristol Myers Squibb

AstraZeneca dilaporkan sedang mengkaji potensi akuisisi terhadap perusahaan farmasi saingannya, Bristol Myers Squibb, menurut laporan dari Financial Times. Namun, kedua perusahaan menolak untuk memberikan komentar mengenai spekulasi pasar tersebut.

Analisis Barclays: Sinergi dan Tantangan

Analis dari Barclays menyatakan bahwa mereka tidak melihat kesepakatan ini akan terjadi dalam waktu dekat. Meskipun bisnis inti Bristol Myers yang menghasilkan arus kas yang kuat akan memberikan sinergi yang solid bagi pembeli, manfaat ini dinilai terbatas karena adanya peristiwa hilangnya eksklusivitas (loss of exclusivity) paten yang akan datang.

Dua produk andalan Bristol Myers, yaitu obat onkologi Opdivo dan Eliquis, dijadwalkan akan menghadapi persaingan dari obat generik atau biosimilar di Amerika Serikat pada tahun 2028. Opdivo sendiri diperkirakan oleh konsensus akan menghasilkan pendapatan lebih dari $10 miliar pada tahun ini dan tahun depan, sementara Bristol Myers baru-baru ini menaikkan proyeksi pendapatan untuk Eliquis pada tahun fiskal 2026.

Valuasi Berdasarkan Lini Produk

Ad

Barclays menyoroti bahwa valuasi Bristol Myers sangat bergantung pada keberhasilan kandidat obat dalam lini pengembangannya (pipeline). Perusahaan baru-baru ini menunda jadwal uji klinis untuk beberapa kandidat obat, termasuk milvexian dan Cobenfy.

Valuasi *net present value* (NPV) Barclays saat ini untuk Bristol Myers adalah $77,70 per saham, dengan memperhitungkan berbagai probabilitas keberhasilan untuk obat-obat potensial, termasuk:

• milvexian: Probabilitas keberhasilan 60% dengan potensi penjualan puncak $11,5 miliar.
• Cobenfy: Probabilitas keberhasilan 54% dengan potensi penjualan puncak $4,3 miliar.
• admilparant: Probabilitas keberhasilan 50% dengan potensi penjualan puncak $3,1 miliar.

Menurut analisis Barclays, jika semua program dalam lini pengembangan ini berhasil, valuasi saham bisa meningkat menjadi $88,20. Sebaliknya, jika semua program gagal, valuasinya bisa turun menjadi $63,10 per saham.