AstraZeneca จับตาซื้อ Bristol Myers Squibb, Barclays ชี้ดีลยังไม่เกิดเร็วๆ นี้

Financial Times รายงานว่า AstraZeneca (AZN) บริษัทเวชภัณฑ์ยักษ์ใหญ่ กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อกิจการของ Bristol Myers Squibb (BMY) อย่างไรก็ตาม ทั้งสองบริษัทได้ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อข่าวดังกล่าว

มุมมองนักวิเคราะห์ Barclays

นักวิเคราะห์จาก Barclays แสดงความเห็นว่า พวกเขามองว่าข้อตกลงดังกล่าวยังไม่น่าจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ (imminent) แม้ว่าธุรกิจหลักของ Bristol Myers ซึ่งสามารถสร้างกระแสเงินสดได้อย่างแข็งแกร่ง จะก่อให้เกิดผลประโยชน์ร่วมกัน (synergies) อย่างมากสำหรับผู้ซื้อ แต่ประโยชน์เหล่านี้จะถูกจำกัด เนื่องจากยาสำคัญหลายตัวของบริษัทกำลังจะหมดอายุสิทธิบัตรคุ้มครองในอนาคตอันใกล้

ความท้าทายจากการหมดอายุสิทธิบัตร

ยาสำคัญสองตัวของ Bristol Myers มีกำหนดจะเผชิญกับการแข่งขันจากยาสามัญ (generic) หรือยาชีววัตถุคล้ายคลึง (biosimilar) ในสหรัฐอเมริกาภายในปี 2028

• Opdivo: ยารักษาโรคมะเร็ง ซึ่งคาดการณ์กันว่าจะสร้างรายได้มากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปีนี้และปีหน้า
• Eliquis: ยาต้านการแข็งตัวของเลือด ซึ่งบริษัทเพิ่งปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 ไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

Ad

นอกจากนี้ บริษัทยังได้เลื่อนกรอบเวลาการพัฒนายาในไปป์ไลน์ออกไปหลายตัว เช่น LIBREXIA-AF และการทดลอง ADEPT สำหรับโรคจิตในผู้ป่วยอัลไซเมอร์

การประเมินมูลค่าและศักยภาพในอนาคต

Barclays ประเมินมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (Net Present Value) ของ Bristol Myers ไว้ที่ 77.70 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยให้น้ำหนักโอกาสความสำเร็จของยาที่อยู่ระหว่างการพัฒนาแตกต่างกันไป เช่น milvexian ที่ 60% และ Cobenfy ที่ 54%

Barclays ได้วิเคราะห์สถานการณ์ที่เป็นไปได้ไว้สองกรณี ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความสำคัญของยาในไปป์ไลน์ต่อมูลค่าของบริษัท:

• กรณีดีที่สุด (Best-case): หากยาในไปป์ไลน์ทุกตัวประสบความสำเร็จ มูลค่าหุ้นอาจเพิ่มขึ้นเป็น 88.20 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาปิดเมื่อวันศุกร์ถึง 35%
• กรณีแย่ที่สุด (Worst-case): หากยาทุกตัวล้มเหลว มูลค่าหุ้นอาจลดลงเหลือ 63.10 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดเมื่อวันศุกร์ 3%