AIファンドの追証懸念後退、ブルーム、コアウィーブ、ネビウスが急反発

大手AIファンドが直面したマージンコール（追証）に伴う強制的な株式売却の圧力が和らいだことを受け、30日の市場でブルーム・エナジー（BE）、コアウィーブ（CRWV）、ネビウス・グループ（NBIS）の株価が軒並み24%から29%の急騰を演じた。テクニカルな売りが一巡したことで、買い戻しが優勢となっている。

追証による強制売却が一巡か

発端は、運用資産200億ドル規模のAI特化型ファンド「Situational Awareness LP」が、ゴールドマン・サックスやJPモルガンからマージンコールを受けたことだった。これにより、同ファンドは保有するAI関連の集中ポジションを、株価が下落する中で売却せざるを得ない状況に追い込まれた。

この強制的な売りが人為的な供給過剰を生み出し、関連銘柄の株価を押し下げていた。Investing.comが報じたところによると、この売り圧力が一巡した、あるいは投資家への直接的な資産売却を通じて反転したことで、根源的な需要が再び顕在化したとみられる。

AI関連の中核銘柄が軒並み高

Situational Awareness LPが2026年第1四半期に提出した13F報告書によれば、同ファンドは電力、AIコンピューティング、ビットコイン採掘企業に投資を集中させていた。今回急反発した3銘柄は、その中核と目されていた。

• ブルーム・エナジー (BE): +26.60%
• ネビウス・グループ (NBIS): +29.19%
• コアウィーブ (CRWV): +24.15%

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特に、AIの電力需要（ブルーム・エナジーの燃料電池）とAIコンピューティング・インフラ（コアウィーブ、ネビウス）という根底にある投資テーマは変わっていない。ブルーム・エナジーは、ネビウスのAIクラウド向けに燃料電池を供給するため、IDFおよびオークツリーと17億ドル規模のプロジェクト投資を発表しており、両社の事業は密接に関連している。

市場の見方と今後の焦点

今回の株価反発が持続可能かについては、強弱両論が存在する。

強気筋は、AI関連の設備投資というファンダメンタルズは揺らいでおらず、7月の下落は需給要因による一時的なものだったと主張する。同ファンド自身も7月24日付の書簡で、この下落を「買いの好機」と述べている。

一方、弱気筋は、これらの銘柄の割高感を指摘する。InvestingProの分析では、ブルーム・エナジーの適正価値は現在の水準から53%下落する可能性を示唆。また、コアウィーブはメタ（Meta）が余剰AI処理能力を収益化することによる競争圧力に直面しており、ネビウスでは下落前にインサイダーによる1億4000万ドル超の株式売却が確認されている。

今後の焦点は、7月の株価下落がファンダメンタルズの悪化を反映したものだったのか、それともマージンコールによる機械的な売りに過ぎなかったのかという点にある。今回の反発は後者の可能性を示唆しているが、AI関連の設備投資に減速の兆しが見え始めれば、回復基調が失われるリスクも残る。