AI फंड पर मार्जिन कॉल का दबाव कम, Bloom Energy, CoreWeave और Nebius के शेयरों में 29% तक का उछाल

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) पर केंद्रित एक बड़े फंड पर मार्जिन कॉल का दबाव कम होने के बाद, ब्लूम एनर्जी, कोरवीव और नेबियस के शेयरों में दिन के कारोबार के दौरान 24% से 29% तक की जबरदस्त तेजी देखी गई। यह उछाल इस बात का संकेत है कि फंड द्वारा की गई मजबूरन बिकवाली का दौर थम गया है, जिससे इन शेयरों में फिर से खरीदारी लौट आई है।

बिकवाली का दबाव और बाजार की प्रतिक्रिया

यह घटनाक्रम क्लासिक "मजबूरन बिकवाली" (forced-liquidation) का एक उदाहरण है। Investing.com की रिपोर्ट के अनुसार, गोल्डमैन सैक्स और जेपी मॉर्गन जैसे बैंकों ने सिचुएशनल अवेयरनेस एलपी (Situational Awareness LP) जैसे फंड्स को मार्जिन कॉल जारी किए थे, जिनके पास AI शेयरों में बड़ा निवेश था। इस $20 बिलियन के फंड को अपनी देनदारियों को पूरा करने के लिए कमजोरी के दौर में अपने मुख्य होल्डिंग्स को बेचने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिससे इन शेयरों पर कृत्रिम बिकवाली का दबाव बन गया।

जब यह बिकवाली का दबाव समाप्त हो गया, तो शेयरों की अंतर्निहित मांग फिर से प्रबल हो गई, जिसके परिणामस्वरूप यह तेज उछाल आया। सिचुएशनल अवेयरनेस एलपी की Q1 2026 की 13F फाइलिंग के अनुसार, फंड का निवेश मुख्य रूप से पावर, AI कंप्यूट और बिटकॉइन माइनर्स में केंद्रित था, जिसमें ये तीन कंपनियां प्रमुख थीं।

तेजी और मंदी के प्रमुख कारक

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निवेशकों के लिए इस रिकवरी के पीछे के संकेतों को समझना महत्वपूर्ण है।

• तेजी का पक्ष (Bull Case): AI सेक्टर का बुनियादी तर्क अभी भी मजबूत है। AI को भारी मात्रा में बिजली (ब्लूम एनर्जी के फ्यूल सेल) और कंप्यूटिंग इंफ्रास्ट्रक्चर (कोरवीव, नेबियस) की आवश्यकता है। हाल ही में ब्लूम एनर्जी ने IDF और Oaktree के साथ नेबियस के AI क्लाउड के लिए फ्यूल सेल तैनात करने हेतु $1.7 बिलियन की परियोजना निवेश की घोषणा की थी, जो इन कंपनियों के बीच सीधे व्यापारिक संबंध को दर्शाता है।
• मंदी का पक्ष (Bear Case): ये शेयर सस्ते नहीं हैं। InvestingPro के अनुसार, ब्लूम एनर्जी का उचित मूल्य (Fair Value) मौजूदा स्तरों से -53% की गिरावट का संकेत देता है। इसके अलावा, कोरवीव को मेटा जैसी कंपनियों से प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है जो अपनी अतिरिक्त AI क्षमता का मुद्रीकरण कर रही हैं, जबकि बिकवाली से पहले पिछले 90 दिनों में नेबियस के अंदरूनी सूत्रों ने $140 मिलियन से अधिक के शेयर बेचे थे।

आगे का दृष्टिकोण

मुख्य सवाल यह है कि जुलाई में आई गिरावट फंडामेंटल कमजोरी के कारण थी या केवल मार्जिन कॉल से प्रेरित तकनीकी बिकवाली के कारण। आज का उछाल यह बताता है कि यह काफी हद तक तकनीकी बिकवाली थी। हालांकि, अगर AI में पूंजीगत व्यय (capex) वास्तव में कम होना शुरू हो जाता है, तो यह रिकवरी फीकी पड़ सकती है। फंड ने खुद 24 जुलाई के एक पत्र में इस गिरावट को "खरीद का अवसर" बताया था, लेकिन निवेशकों को इस पर सावधानी से विचार करना चाहिए क्योंकि फंड स्वयं आपातकालीन पूंजी की मांग कर रहा है।