Story
AIクラウドのCoreWeave、メモリーチップ価格下落リスクにデリバティブ活用を検討
Summary
AI向けクラウド大手のCoreWeaveが、将来のメモリーチップ価格下落に備え、金融デリバティブを用いたヘッジ戦略を検討していることが関係者の話で明らかになった。長期供給契約に伴う価格リスクを管理する異例の動きとなる。
AI（人工知能）向けクラウドコンピューティングを手掛けるCoreWeaveが、将来のメモリーおよびストレージチップの価格下落に対するヘッジ手段として、金融デリバティブの活用を検討していることが、関係者の話で明らかになりました。AIインフラと不安定な半導体市場の結びつきの強さを示す、異例の動きとして注目されます。
背景：AIブームと長期契約のリスク
AIインフラ構築の急増により、CoreWeaveを含むクラウド事業者は、需要急増に対応するため供給を確保する必要に迫られています。このため、MicronやSanDiskといったメモリーメーカーと長期供給契約を締結しています。
これらの契約の多くは、DRAM（記憶保持動作が必要な随時書き込み読み出しメモリー）やストレージチップについて、供給元に最低保証価格を約束するものです。この取り決めは、半導体メーカーを市況悪化から保護する一方、市場価格が保証価格を下回った場合、CoreWeaveのようなクラウド事業者が割高な価格での支払いを強いられるリスクを抱えることになります。
ヘッジ戦略の詳細
こうしたリスクを背景に、CoreWeaveの経営陣は、将来のチップ価格下落時に想定されるメモリーチップ関連株価の下落に対してヘッジを行う方法について協議を進めていると、関係者は述べています。協議は初期段階にあり、同社はまだヘッジを実行していません。
Ad検討されている選択肢には、プットオプション（原資産を将来の特定の期日に、あらかじめ決められた価格で売る権利）や、その他のデリバティブ商品が含まれる可能性があります。
市場の文脈と今後の見通し
メモリーおよびフラッシュストレージの価格はここ数カ月で急騰していますが、歴史的にメモリー業界は景気循環的な性質（シクリカル）が強いことで知られています。価格高騰の後、新たな生産能力が稼働を開始すると価格が下落する傾向があります。SK HynixやMicronなどのメモリーメーカーは、2028年初頭には新たな製造能力が完全に立ち上がるとの見通しを示しています。
同様のヘッジ戦略は、エネルギー業界や航空業界が原油価格の変動による事業への過大な影響を抑えるために用いるほか、多くの企業が為替リスクの管理にも活用しています。