Citi: Reli Saham Jepang Tekan Yen, Level Kritis 165 per Dolar Jadi Sorotan

Analis di Citi menyatakan bahwa pelemahan yen yang terjadi saat ini sangat terkait dengan kinerja pasar saham Jepang yang mencapai level historis. Bank tersebut berpendapat bahwa tekanan jual terhadap yen didorong oleh transaksi lindung nilai (hedging) dan penyeimbangan kembali portofolio (rebalancing) oleh investor domestik maupun asing.

Hubungan Terbalik Saham dan Mata Uang

Menurut laporan Citi, seiring melonjaknya nilai ekuitas Jepang, para investor yang memegang aset tersebut cenderung menjual yen untuk melindungi nilai investasi mereka dari risiko fluktuasi mata uang. Aktivitas ini secara efektif menciptakan tekanan jual yang berkelanjutan terhadap yen.

Citi mencatat bahwa selama kenaikan kuat di pasar saham Jepang berlanjut, tekanan ke bawah pada yen kemungkinan besar akan tetap ada. Jika laju kenaikan saham melambat, tekanan pada yen diperkirakan akan mereda karena kebutuhan investor untuk melakukan lindung nilai dengan menjual yen akan berkurang.

Skenario Kebijakan dan Level Kunci

Ad

Dalam kondisi saat ini, Citi melihat ada dua cara utama untuk mengendalikan pelemahan yen. Pertama, Bank of Japan (BoJ) dapat mempercepat normalisasi kebijakan moneternya yang sangat longgar. Kedua, Kementerian Keuangan Jepang (MoF) dapat melakukan intervensi langsung di pasar valuta asing dengan membeli yen.

Bank tersebut mengidentifikasi ¥165 per dolar sebagai level teknis yang kritis untuk diamati dalam jangka pendek. Level ini dapat menjadi pemicu potensial bagi otoritas Jepang untuk mengambil tindakan lebih lanjut.

Konteks dan Prospek Jangka Panjang

Pelemahan yen juga diperburuk oleh divergensi kebijakan moneter antara BoJ, yang mempertahankan suku bunga ultra-rendah, dengan bank sentral utama lainnya yang telah menaikkan suku bunga secara agresif. Namun, Citi menegaskan bahwa skenario bullish jangka panjang mereka untuk yen sebagian besar tidak terpengaruh, bahkan jika kenaikan ekuitas Jepang terus berlanjut.