Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính gây áp lực lên đồng Yên

Theo phân tích từ Citi, đà tăng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Nhật Bản lên các mức cao lịch sử là yếu tố chính gây ra áp lực bán tháo đồng Yên, xuất phát từ các giao dịch tái cân bằng danh mục và phòng ngừa rủi ro tiền tệ của nhà đầu tư.

Ngân hàng này nhận định rằng chừng nào thị trường cổ phiếu Nhật Bản còn tiếp tục tăng trưởng ấn tượng, áp lực giảm giá đối với đồng Yên sẽ còn duy trì.

Động lực từ thị trường cổ phiếu

Khi giá trị của các cổ phiếu Nhật Bản tăng lên, các nhà đầu tư nắm giữ những tài sản này, cả trong và ngoài nước, thường có xu hướng bán đồng Yên. Hoạt động này nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá, bảo vệ lợi nhuận khi quy đổi sang các đồng tiền khác.

Citi cho biết, nếu đà tăng của chứng khoán Nhật Bản tiếp diễn nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực lên đồng Yên có thể sẽ giảm bớt. Lý do là khi đó, nhu cầu phòng ngừa rủi ro bằng cách bán Yên của các nhà đầu tư sẽ không còn cấp thiết như trước.

Các yếu tố có thể đảo ngược xu hướng

Ad

Citi chỉ ra hai kịch bản chính có thể kiểm soát đà suy yếu của đồng Yên trong bối cảnh hiện tại:

• Bình thường hóa chính sách: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ, tức là nâng lãi suất sớm hơn dự kiến.
• Can thiệp thị trường: Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) có thể tiến hành can thiệp trực tiếp bằng cách mua vào đồng Yên trên thị trường ngoại hối.

Bối cảnh rộng hơn cho thấy đồng Yên đã chịu nhiều áp lực khi BoJ duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, trái ngược với xu hướng thắt chặt của hầu hết các ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới.

Triển vọng và ngưỡng quan trọng

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 Yên đổi một Đô la Mỹ là một ngưỡng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi. Bất chấp những áp lực hiện tại, ngân hàng này cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng Yên phần lớn không bị ảnh hưởng, ngay cả khi thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đi lên.