Yen Meluncur Melewati 156 karena Kenaikan Suku Bunga Agresif Fed Menempatkan Bank Sentral Jepang dalam Sorotan

Yen Jepang jatuh tajam terhadap dolar AS, menembus level 156 setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif. Langkah ini secara signifikan meningkatkan taruhan untuk pertemuan kebijakan Bank of Japan (BOJ) pada hari Jumat, dengan para ahli strategi memperingatkan pelemahan yen lebih lanjut kecuali para pejabat memberikan sinyal komitmen yang kuat untuk pengetatan moneter lebih lanjut.

Kenaikan Suku Bunga Fed Memperlebar Kesenjangan Imbal Hasil

Federal Reserve AS pada hari Rabu menerapkan kenaikan suku bunga pertamanya sejak 2023 dan memberi sinyal bahwa kenaikan lebih lanjut kemungkinan akan terjadi. Hal ini mendorong para pedagang untuk bertaruh pada tiga kenaikan suku bunga tambahan pada pertengahan tahun depan, memperlebar perbedaan suku bunga antara AS dan Jepang.

Sebagai tanggapan, yen anjlok lebih dari 1% dalam perdagangan semalam ke level terendah 156,42 per dolar. Penurunan ini membatalkan sebagian besar reli yen baru-baru ini, yang telah didorong oleh ekspektasi pengetatan BOJ yang lebih cepat dan pembatalan perdagangan carry trade yang didanai yen.

Semua Mata Tertuju pada Bank Sentral Jepang

Dengan langkah The Fed yang menetapkan nada hawkish, tekanan semakin meningkat pada BOJ untuk bertindak tegas. "Jepang tidak diragukan lagi berada di bawah tekanan besar untuk menaikkan suku bunga dan mengirimkan sinyal hawkish untuk meminimalkan kerusakan," kata Glenn Yin, kepala riset di ACCM di Melbourne. Ia menambahkan bahwa jika BOJ mengecewakan, "mencapai angka 160 dalam jangka pendek bukanlah risiko yang dapat diabaikan."

• Kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin hampir sepenuhnya tercermin dalam harga pasar, menurut swap indeks semalam.
• Fokus pasar telah beralih ke konferensi pers pasca-pertemuan Gubernur BOJ Kazuo Ueda untuk mendapatkan petunjuk tentang kecepatan dan cakupan pengetatan di masa mendatang.

Ad

Analis percaya yen tetap rentan jika investor menyimpulkan siklus pengetatan BOJ tidak dapat mengimbangi The Fed. Rinto Maruyama, seorang ahli strategi suku bunga dan valuta asing senior di SMBC Nikko Securities, mencatat bahwa jika pertemuan tersebut dianggap cenderung lunak, target kenaikan selanjutnya untuk pasangan dolar-yen adalah 158.

Faktor-Faktor yang Meredakan dan Level-Level Kunci

Meskipun prospek bearish, beberapa faktor dapat meredam aksi jual yen yang kembali terjadi. Para trader carry trade baru-baru ini mengalami kerugian akibat rebound tajam yen, dan hedge fund telah mengurangi posisi bearish mereka. Menurut data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), trader yang menggunakan leverage mengurangi separuh posisi short net yen mereka pada minggu yang berakhir pada 8 September.

Ancaman intervensi mata uang yang terus-menerus juga dapat membatasi penurunan yen. Para pejabat Jepang telah menyatakan kesediaan mereka untuk memasuki pasar, dan sinyal dukungan untuk yen yang lebih kuat juga datang dari Departemen Keuangan AS.

Namun demikian, satu kali kenaikan suku bunga pada hari Jumat mungkin tidak cukup untuk mendukung mata uang tersebut. Akira Moroga, kepala ahli strategi pasar di Aozora Bank, menyatakan bahwa BOJ "kemungkinan besar tidak akan mengambil sikap sekeras Fed, yang dapat menjadi katalis langsung bagi pelemahan yen." Ia mengidentifikasi level 158,50, di dekat rata-rata pergerakan 200 hari, sebagai ambang batas kritis berikutnya yang perlu diperhatikan.