Sentimen Bearish Yen Capai Level Ekstrem 4 Tahun di Tengah Kekhawatiran Kebijakan, Menurut BofA

Sentimen investor terhadap yen Jepang telah memburuk ke level paling *bearish* dalam empat tahun terakhir karena kekhawatiran atas prospek kebijakan moneter dan fiskal Jepang terus membayangi risiko intervensi mata uang oleh otoritas. Temuan ini merupakan hasil dari Survei Sentimen Valas dan Suku Bunga terbaru yang dirilis oleh Bank of America (BofA) Global Research.

Perkembangan ini terjadi setelah volatilitas tinggi pada yen. Meskipun sempat menguat sesaat, dolar AS tetap mencatatkan kenaikan mingguan terhadap yen, menjaga pasangan mata uang USD/JPY di dekat level tertinggi sejak tahun 1986 dan membuat para pelaku pasar waspada terhadap potensi intervensi dari Tokyo.

Kekhawatiran Kebijakan Mendasari Sentimen

Survei BofA pada bulan Juli menemukan bahwa sentimen *bearish* terhadap yen telah mencapai level paling ekstrem sejak 2022. Responden secara mayoritas menyebutkan risiko kebijakan Bank of Japan (BoJ) dan kebijakan fiskal sebagai alasan utama untuk mengantisipasi pelemahan lebih lanjut.

Faktor kebijakan ini lebih dominan dibandingkan alasan lain seperti penyempitan selisih suku bunga atau argumen valuasi. BofA mencatat bahwa *positioning* investor secara umum baru-baru ini berubah menjadi sedikit *bearish*, yang mengindikasikan banyak partisipan pasar masih berhati-hati karena kemungkinan intervensi dari otoritas Jepang.

Posisi Spekulatif Mendekati Rekor

Ad

Berbeda dengan kehati-hatian investor institusional, data dari posisi spekulatif menunjukkan pandangan yang jauh lebih agresif. Menurut analisis BofA terhadap data CFTC, *leveraged funds* (dana spekulatif) saat ini memegang posisi jual bersih (*net short*) yen terbesar sejak 2007.

Posisi ekstrem ini menggarisbawahi seberapa besar pasar bertaruh melawan mata uang Jepang, meskipun ada peringatan berulang kali dari para pejabat. Laporan tersebut menyatakan bahwa risiko intervensi kemungkinan telah mencegah *positioning* menjadi lebih *bearish* lagi.

Prospek Kebijakan BoJ dan The Fed

Sentimen negatif ini muncul di saat investor terus mempertanyakan apakah Bank of Japan akan memperketat kebijakan secara cukup agresif untuk mempersempit kesenjangan suku bunga yang lebar dengan Amerika Serikat. Pertemuan kebijakan BoJ berikutnya dijadwalkan pada 30-31 Juli.

Sementara itu, ekspektasi bahwa Federal Reserve AS akan mempertahankan suku bunga tetap tinggi terus menopang dolar AS. Hal ini memperkuat tekanan terhadap yen, bahkan ketika risiko intervensi tetap menjadi perhatian utama di radar para pedagang.