Story
BofA เผยนักลงทุนมอง 'เงินเยน' แย่สุดในรอบ 4 ปี หวั่นนโยบายการเงิน-การคลัง
มุมมองของนักลงทุนที่มีต่อค่าเงินเยนของญี่ปุ่นทรุดตัวลงสู่ระดับที่เลวร้ายที่สุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลต่อนโยบายการเงินและการคลังของประเทศที่บดบังความเสี่ยงจากการแทรกแซงของทางการ อ้างอิงจากผลสำรวจล่าสุดของ Bank of America (BofA) Global Research
การค้นพบนี้เกิดขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่ค่าเงินเยนมีความผันผวนสูง โดยเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน ผลักดันให้คู่สกุลเงิน USD/JPY เข้าใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1986 และทำให้นักลงทุนเฝ้าระวังการแทรกแซงจากรัฐบาลโตเกียวอย่างใกล้ชิด
ความกังวลด้านนโยบายเป็นปัจจัยหลัก
ผลสำรวจในเดือนกรกฎาคมของ BofA พบว่ามุมมองเชิงลบต่อเงินเยนได้พุ่งขึ้นสู่ระดับ สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ชี้ว่าความเสี่ยงจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก
ปัจจัยด้านนโยบายเหล่านี้มีความสำคัญเหนือนำปัจจัยอื่นๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่าสกุลเงิน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังจับตามองการตัดสินใจของทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด
การเก็งกำไรสวนทางความเสี่ยงแทรกแซง
AdBofA ตั้งข้อสังเกตว่า แม้สถานะการลงทุนโดยรวมของนักลงทุนเพิ่งจะเริ่มเป็นลบเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงระมัดระวังเนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาด แต่ข้อมูลจากฝั่งนักเก็งกำไรกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไป
- ข้อมูลจากคณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ที่ BofA อ้างถึง แสดงให้เห็นว่ากองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (Leveraged Funds) ถือสถานะขายสุทธิ (Net Short) ในเงินเยน มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007
- สิ่งนี้ตอกย้ำว่าตลาดยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แม้จะมีคำเตือนจากเจ้าหน้าที่หลายครั้งก็ตาม
- อย่างไรก็ตาม รายงานระบุว่าความเสี่ยงจากการแทรกแซงน่าจะเป็นปัจจัยที่ป้องกันไม่ให้สถานะการลงทุนเชิงลบมีปริมาณสูงไปกว่านี้
นัยยะต่อทิศทางนโยบายการเงิน
ความเชื่อมั่นที่ย่ำแย่เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่ แม้ผลสำรวจจะชี้ว่านักลงทุนมองว่า BOJ เป็นธนาคารกลางหลักที่มีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่หลายคนก็ยังเชื่อว่าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติจะยังคงล่าช้าเกินกว่าจะช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ
นักลงทุนกำลังจับตาการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปของ BOJ ในวันที่ 30-31 กรกฎาคม ซึ่งคาดว่าจะมีการอัปเดตคาดการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ขณะเดียวกัน ทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังคงเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์และสร้างแรงกดดันต่อเงินเยนอย่างต่อเนื่อง