Imbal Hasil Treasury AS Naik Tipis, Investor Cermati Risiko Energi dan Kebijakan The Fed

Imbal hasil Treasury AS bergerak sedikit lebih tinggi pada hari Kamis, dengan pasar pendapatan tetap berosilasi di dekat level tertinggi beberapa minggu. Investor mencerna perkembangan diplomatik di Timur Tengah sambil menimbang prospek kebijakan moneter yang menunjukkan perbedaan pandangan di antara para pejabat Federal Reserve.

Pergerakan Pasar Obligasi

Imbal hasil obligasi AS tenor 2 tahun yang sensitif terhadap suku bunga naik menjadi 4,21%, sementara imbal hasil acuan tenor 10 tahun sedikit menguat ke level 4,65%. Obligasi dengan tenor lebih panjang juga mencatat kenaikan, dengan imbal hasil Treasury 30 tahun mencapai 5,203%.

Kenaikan moderat ini terjadi setelah pasar obligasi mengalami periode yang bergejolak. Sepanjang bulan Juli, obligasi pemerintah AS menghadapi aksi jual besar-besaran yang dipicu oleh kombinasi lonjakan harga minyak mentah, ketahanan aktivitas ekonomi, dan pelebaran defisit fiskal, yang mendorong biaya pinjaman mendekati level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Ketidakpastian Arah The Fed

Ketidakpastian mengenai langkah The Fed selanjutnya tercermin langsung pada ekspektasi suku bunga. Menurut CME FedWatch Tool, probabilitas pasar untuk The Fed mempertahankan suku bunga atau menaikkannya sebesar 25 basis poin pada pertemuan 16 September mendatang kini hampir seimbang. Angka ini berubah signifikan dari pekan lalu, di mana pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga mencapai 63% berbanding 37% untuk tidak ada perubahan.

Para pelaku pasar kini menantikan pidato dari Presiden Fed St. Louis, Alberto Musalem, yang dijadwalkan akan berbicara mengenai kebijakan moneter. Musalem sebelumnya mengindikasikan preferensi untuk kenaikan suku bunga bertahap lebih awal untuk menekan risiko inflasi, sehingga komentarnya akan menjadi acuan penting bagi arah diskusi di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC).

Ad

Data Ketenagakerjaan Jadi Fokus Utama

Investor juga sangat mengantisipasi laporan Non-Farm Payrolls (NFP) bulan Juli yang akan dirilis pada hari Jumat. Data pasar tenaga kerja ini akan memberikan sinyal makroekonomi yang paling menentukan bagi The Fed untuk memutuskan apakah akan mempertahankan sikap *wait-and-see* atau perlu melakukan pengetatan moneter lebih lanjut.

Imbal Hasil Zona Euro Cenderung Stabil

Di Eropa, imbal hasil obligasi pemerintah Jerman (Bund) tenor 10 tahun yang menjadi acuan stabil di level 3,10%. Imbal hasil Bund tenor 2 tahun juga berada di dekat level terendah tiga minggu di 2,71%. Pasar pendapatan tetap Eropa cenderung tenang setelah mengalami bulan Juli yang sulit, di mana imbal hasil Bund 10 tahun sempat melonjak ke level tertinggi 15 tahun.

Pasar uang telah mengurangi taruhan pada kenaikan suku bunga beruntun oleh Bank Sentral Eropa (ECB). Namun, para pedagang masih memperkirakan probabilitas sebesar 88% bahwa ECB akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 2,50% pada pertemuan 9 September mendatang, didukung oleh data ekonomi Zona Euro yang terus menunjukkan kekuatan.