BCA Research: Kekhawatiran Erosi Institusi AS Berlebihan, Kepercayaan Investor Terjaga

Ketahanan institusi demokrasi Amerika Serikat telah diremehkan di tengah meningkatnya kekhawatiran atas tata kelola pemerintahan, menurut sebuah laporan baru dari BCA Research. Laporan tersebut berpendapat bahwa mekanisme *checks and balances* konstitusional terus membatasi kekuasaan eksekutif dan menjaga kepercayaan investor.

Kekuatan Institusional AS

BCA Research menyatakan bahwa meskipun supremasi hukum di AS telah melemah selama dua dekade terakhir dan polarisasi politik tetap mendekati level tertinggi dalam sejarah, berbagai institusi penting terus bertindak sebagai penyeimbang yang berarti terhadap otoritas presiden. Institusi-institusi ini termasuk Mahkamah Agung, Kongres, Federal Reserve, dan sistem pemilu yang dikelola oleh negara bagian.

Laporan tersebut menambahkan bahwa kekhawatiran akan pergeseran cepat menuju otoritarianisme dinilai berlebihan. Namun, BCA Research mencatat bahwa pemburukan fiskal jangka panjang tetap menjadi risiko struktural yang signifikan bagi negara tersebut.

Mekanisme Checks and Balances Berfungsi

Sebagai bukti independensi institusional, BCA menyoroti beberapa contoh konkret di mana kekuasaan eksekutif berhasil dikendalikan:

Ad

• Putusan Mahkamah Agung yang memblokir tarif impor yang luas yang diusulkan oleh pemerintahan Trump.
• Perlindungan Mahkamah Agung terhadap otonomi The Fed dengan mencegah pemberhentian Gubernur Lisa Cook.
• Penolakan Senat terhadap penunjukan pejabat The Fed yang dinilai bermuatan politis.
• Oposisi bipartisan dari dalam Kongres terhadap beberapa kebijakan pemerintah.

Lebih lanjut, laporan tersebut berpendapat bahwa kekhawatiran atas politisasi militer dan administrasi pemilu tetap terbatas karena adanya perlindungan hukum, pengawasan yudisial, dan opini publik. Militer AS tetap loyal pada Konstitusi, bukan pada individu pemimpin, sementara pemilu yang diselenggarakan di tingkat negara bagian membuat intervensi federal berskala besar menjadi sulit.

Implikasi bagi Investor

Bagi investor, ketahanan institusional ini telah membantu mempertahankan daya tarik aset keuangan AS meskipun ada kekhawatiran tata kelola. BCA mencatat bahwa investor asing terus meningkatkan kepemilikan mereka atas surat utang AS dalam nilai absolut. Peran dolar sebagai mata uang *safe-haven* juga tetap utuh selama periode ketidakstabilan global.

Ke depan, BCA memproyeksikan pemilihan sela tahun 2026 akan menjadi ujian institusional penting lainnya bagi pemerintahan Trump. Perusahaan riset tersebut meyakini bahwa isu inflasi dan keterjangkauan dapat membantu Partai Demokrat tampil lebih baik dari ekspektasi, yang berpotensi meningkatkan kebuntuan legislatif—sebuah skenario yang secara historis justru mendukung pasar ekuitas AS.