UBS Ungkap Saham Aluminium Pilihan di Tengah Prospek Pasokan yang Berubah

UBS telah mengidentifikasi saham-saham sektor aluminium pilihannya di tengah perubahan lanskap penawaran dan permintaan yang diperkirakan akan terjadi dalam beberapa tahun ke depan. Bank investasi tersebut memperkirakan ketatnya pasar akan mereda meskipun memproyeksikan defisit global pada tahun 2026, dan menunjuk Alcoa serta Chalco sebagai perusahaan yang paling diuntungkan.

Prospek Penawaran dan Permintaan

Menurut analisis UBS, kondisi pasar aluminium akan berevolusi secara signifikan seiring kembalinya pasokan sekitar 3 juta ton dari Timur Tengah ke pasar dan peningkatan produksi dari smelter di Indonesia. UBS memproyeksikan pertumbuhan pasokan sekitar 5% pada 2026 dan 3% pada 2027, melampaui pertumbuhan permintaan tahunan yang diperkirakan sebesar 2,5% hingga 3,0%.

Perkembangan pasokan baru-baru ini, dikombinasikan dengan permintaan yang sangat lemah sebagian karena adanya substitusi produk, telah menghasilkan prospek yang kurang mendukung untuk dua hingga tiga tahun ke depan. Namun, UBS tidak melihat adanya surplus pasar yang besar di masa mendatang.

Faktor Penopang Harga dan Keseimbangan Pasar

UBS memperkirakan pasar akan kembali ke kondisi seimbang pada 2027-2028, bukan surplus material. Beberapa faktor diperkirakan akan memberikan penopang bagi harga, antara lain:

• Pendorong permintaan tradisional diperkirakan akan membaik seiring dengan moderasi harga.
• Lingkungan kebijakan di Indonesia yang masih sangat tidak dapat diprediksi.
• Rasio tembaga terhadap aluminium di atas 4x yang akan memberikan dukungan harga.
• Normalisasi posisi spekulatif yang sebelumnya telah diperpanjang.

Meskipun prospek fundamental telah sedikit memburuk, UBS mengharapkan harga akan memposisikan ulang di atas kurva biaya produksi.

Ad

Saham Pilihan UBS

Dengan latar belakang ini, UBS merekomendasikan dua saham utama di sektor aluminium:

Alcoa (AA)

Alcoa menjadi pilihan utama UBS di sektor ini. Sebagai produsen terintegrasi besar, perusahaan diyakini akan diuntungkan dari reposisi harga di atas kurva biaya, bahkan saat dinamika penawaran-permintaan bergeser. Dalam perkembangan terakhir, Alcoa melaporkan pendapatan kuartal kedua 2026 dan mencatat rencana akuisisi South32.

Chalco (601600.SS)

Produsen aluminium terbesar di Tiongkok ini menempati peringkat kedua sebagai saham pilihan UBS di sektor ini. Perusahaan dinilai berada dalam posisi yang baik untuk menavigasi kondisi pasar yang terus berkembang, termasuk kembalinya pasokan dari Timur Tengah dan ekspansi produksi Indonesia.