Saham Stellantis Merosot Setelah Morgan Stanley Turunkan Peringkat Akibat Lini Produk yang Tertinggal

Saham Stellantis (STLAM) turun lebih dari 2% pada hari Senin setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat produsen mobil tersebut menjadi "Underweight" dari "Equal Weight". Bank investasi tersebut juga memangkas target harga saham Stellantis secara signifikan menjadi $5,20 dari sebelumnya $8,00.

Alasan di Balik Penurunan Peringkat

Dalam sebuah catatan kepada klien, para analis Morgan Stanley yang dipimpin oleh Javier Martinez de Olcoz Cerdan menyatakan bahwa penurunan peringkat ini didasarkan pada pandangan bahwa "lini produk [Stellantis] tertinggal di belakang para pesaingnya." Pandangan ini, menurut mereka, dikonfirmasi oleh evolusi negatif dalam tingkat inventaris dan insentif yang ditawarkan.

Para analis berpendapat bahwa kondisi ini menyiratkan kapasitas terbatas bagi perusahaan untuk mengurangi investasi di tengah melemahnya perolehan kas. Morgan Stanley juga menyebut Stellantis memiliki "kemiringan risiko/imbal hasil terluas di sektor ini," dengan menyoroti risiko pembiayaan kembali di satu sisi dan potensi keuntungan dari pelepasan aset atau renegosiasi USMCA di sisi lain.

Pandangan Sektor Otomotif Eropa

Langkah terhadap Stellantis merupakan bagian dari penilaian ulang yang lebih luas terhadap produsen mobil Eropa oleh Morgan Stanley. Berbeda dengan Stellantis, bank tersebut menaikkan peringkat Renault menjadi "Equal Weight" dari "Underweight" dan menaikkan target harganya menjadi €31,00 dari €25,00.

Ad

Morgan Stanley mempertahankan peringkat "Overweight" untuk produsen mobil premium, dengan Mercedes-Benz tetap menjadi pilihan utamanya di sektor ini. Berikut adalah rincian peringkat lainnya:

• Mercedes-Benz & BMW: Peringkat "Overweight" dipertahankan, dengan target harga masing-masing dinaikkan menjadi €59,00 dan €76,00.
• Volkswagen: Peringkat "Equal Weight" tidak berubah, namun target harga dinaikkan menjadi €89,00.
• Porsche: Tetap diberi peringkat "Underweight" karena alasan valuasi.

Implikasi bagi Investor

Analis Morgan Stanley meyakini bahwa titik terendah margin siklikal untuk produsen mobil Eropa telah berlalu. Namun, mereka memperingatkan bahwa tekanan struktural sedang meningkat, terutama dari persaingan Tiongkok yang semakin ketat, yang diperkirakan akan terus menekan volume dan harga hingga tahun 2027.

Bank tersebut menyatakan preferensinya pada produsen premium (OEM) dibandingkan produsen massal karena perolehan kas dan imbal hasil pemegang saham yang lebih kuat. Meskipun demikian, para analis memperingatkan bahwa "konsensus masih terlihat terlalu optimistis" mengenai kebutuhan investasi yang diperlukan untuk mengejar ketertinggalan biaya dan produk dari para pesaing Tiongkok.