หุ้น Stellantis ร่วง หลัง Morgan Stanley หั่นอันดับเครดิต ชี้แผนผลิตภัณฑ์ตามหลังคู่แข่ง

หุ้นของ Stellantis (STLAM) ปรับตัวลดลงมากกว่า 2% ในการซื้อขายเมื่อวันจันทร์ หลังจาก Morgan Stanley ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของหุ้นผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ลงสู่ระดับ Underweight (ลดน้ำหนักการลงทุน) จากเดิมที่ระดับ Equal Weight (คงน้ำหนักการลงทุน) การปรับลดอันดับครั้งนี้มีขึ้นในรายงานการประเมินภาพรวมของผู้ผลิตรถยนต์ในยุโรป

สาเหตุหลักของการปรับลดอันดับ

นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley นำโดย Javier Martinez de Olcoz Cerdan ระบุในรายงานว่า การปรับลดอันดับของ Stellantis มาจากความกังวลว่า "แผนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่กำลังตามหลังคู่แข่ง" ซึ่งมุมมองดังกล่าวได้รับการยืนยันจากแนวโน้มเชิงลบของสินค้าคงคลังและแรงจูงใจด้านการตลาด (incentives) ที่เพิ่มขึ้น

สถานการณ์ดังกล่าวบ่งชี้ถึงความสามารถที่จำกัดในการลดการลงทุนในขณะที่การสร้างกระแสเงินสดของบริษัทอ่อนแอลง Morgan Stanley ยังระบุอีกว่า Stellantis มี "ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เบี่ยงเบนกว้างที่สุดในกลุ่ม" โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการรีไฟแนนซ์ในด้านหนึ่ง และโอกาสจากการขายสินทรัพย์หรือการเจรจาข้อตกลง USMCA ใหม่ในอีกด้านหนึ่ง ทั้งนี้ Morgan Stanley ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้นลงเหลือ $5.20 จากเดิม $8.00

มุมมองต่อผู้ผลิตรถยนต์ยุโรปรายอื่น

ในการประเมินครั้งเดียวกัน Morgan Stanley ได้ปรับเปลี่ยนมุมมองต่อผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่อื่นๆ ในยุโรปด้วยเช่นกัน:

Ad

• Renault: ได้รับการปรับเพิ่มอันดับขึ้นเป็น Equal Weight จาก Underweight พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น €31.00 จาก €25.00 โดยมองว่าเป็นบริษัทที่อาจได้รับประโยชน์สูงสุดจากการออกมาตรการปกป้องตลาดจากสินค้านำเข้าจากจีน
• Mercedes-Benz และ BMW: ยังคงอันดับ Overweight (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) โดย Mercedes-Benz ยังคงเป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มยานยนต์ของ Morgan Stanley
• Volkswagen: คงอันดับ Equal-weight แต่ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น €89.00 จาก €77.00
• Porsche: ยังคงอันดับ Underweight เนื่องจากประเด็นด้านมูลค่าหุ้น (valuation)

ภาพรวมอุตสาหกรรมและความท้าทายจากจีน

สำหรับภาพรวมของกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ยุโรป Morgan Stanley เชื่อว่า "จุดต่ำสุดของอัตรากำไรตามวัฏจักรได้ผ่านพ้นไปแล้ว" อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าแรงกดดันเชิงโครงสร้างกำลังก่อตัวขึ้น โดยคาดว่ายอดขายและราคาจะยังคงลดลงต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติจีน

Morgan Stanley ยังคงชื่นชอบผู้ผลิตรถยนต์ระดับพรีเมียม (premium OEMs) มากกว่าผู้ผลิตสำหรับตลาดแมส (volume manufacturers) เนื่องจากมีการสร้างกระแสเงินสดและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งกว่า อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจยังคงรอดูความชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบของแบรนด์พรีเมียมจากจีนที่กำลังเข้าสู่ตลาดยุโรป