S&P Global Ratings Menaikkan Prospek Bisnis Grosir BJ's Menjadi Positif

S&P Global Ratings merevisi prospek kredit BJ's Wholesale Club Holdings Inc. (NYSE:BJ) menjadi positif dari stabil pada hari Selasa, menandakan bahwa peritel tersebut dapat menerima peningkatan peringkat menjadi peringkat layak investasi dalam 12 hingga 18 bulan ke depan. Lembaga pemeringkat tersebut menegaskan peringkat kredit penerbit BJ's 'BB+', menyoroti momentum operasional perusahaan yang solid dan manajemen keuangan yang disiplin.

Alasan Pemeringkatan

Prospek yang direvisi mencerminkan harapan S&P bahwa BJ's akan terus mendapatkan pangsa pasar dari toko kelontong tradisional. Lembaga tersebut menunjuk pada model nilai yang berbeda dari perusahaan, yang berfokus pada beragam produk kelontong, diskon bahan bakar, dan penetapan harga promosi, sebagai kekuatan utama.

S&P juga mencatat ketahanan arus kas BJ's, yang didukung oleh model keanggotaan dengan margin tinggi. Menurut sumber tersebut, biaya keanggotaan menyumbang sekitar 61% dari total pendapatan operasional pada tahun fiskal 2025 dan didukung oleh tingkat perpanjangan keanggotaan 90%.

Ekspansi dan Kinerja

BJ's sedang berupaya melakukan ekspansi geografis yang signifikan di luar basis tradisionalnya di Pantai Timur, dengan rencana untuk membuka 25 hingga 30 lokasi baru sepanjang tahun fiskal 2025 dan 2026. Upaya ini termasuk masuk ke Texas, di mana mereka akan bersaing langsung dengan raksasa gudang Costco dan Sam’s Club.

Strategi pertumbuhan ini didukung oleh kinerja pendapatan yang kuat. Pada paruh pertama tahun 2026, BJ's melaporkan:

Ad

• Pertumbuhan pendapatan sebesar 12,9% menjadi $11,9 miliar
• Pertumbuhan total penjualan toko yang sebanding sebesar 9,2%

S&P mencatat bahwa meskipun margin EBITDA yang disesuaikan sedikit menyusut menjadi 7,0% karena reinvestasi harga dan biaya pembukaan toko, kinerja yang mendasarinya tetap kuat.

Kesehatan dan Prospek Keuangan

Kebijakan keuangan konservatif perusahaan sangat penting untuk prospek yang positif. S&P memproyeksikan rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan BJ akan tetap berada di kisaran rendah 2x, sementara perhitungan perusahaan sendiri atas leverage bersih berada pada angka rendah 0,5x pada kuartal kedua, jauh di bawah target resminya di bawah 1x.

Lembaga pemeringkat tersebut menyatakan bahwa eksekusi berkelanjutan di pasar baru sambil mempertahankan leverage yang disiplin dapat menyebabkan peningkatan peringkat. Sebaliknya, prospek dapat kembali stabil jika leverage naik di atas 2,5x. S&P memperkirakan BJ akan menghasilkan arus kas operasi bebas yang cukup untuk mendanai sendiri belanja modal sebesar $800 juta dan pembelian kembali saham sebesar $550 juta pada tahun fiskal 2026.