S&P Global Ratings ปรับเพิ่มมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น BJ's Wholesale เป็นระดับบวก

S&P Global Ratings ปรับมุมมองเครดิตของ BJ's Wholesale Club Holdings Inc. (NYSE:BJ) จากระดับคงที่ (stable) เป็นระดับบวก (positive) ในวันอังคาร ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้าปลีกรายนี้อาจได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตเป็นระดับลงทุน (investment-grade) ภายใน 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า S&P ยืนยันอันดับเครดิตผู้ออกตราสาร BB+ ของ BJ's โดยเน้นย้ำถึงโมเมนตัมการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและการบริหารจัดการทางการเงินที่มีวินัยของบริษัท

เหตุผลในการจัดอันดับ

การปรับมุมมองใหม่สะท้อนถึงความคาดหวังของ S&P ว่า BJ's จะยังคงได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นจากร้านขายของชำแบบดั้งเดิม S&P ชี้ให้เห็นถึงโมเดลคุณค่าที่แตกต่างของบริษัท ซึ่งเน้นที่สินค้าประเภทของชำ ส่วนลดน้ำมัน และราคาโปรโมชั่น เป็นจุดแข็งที่สำคัญ

นอกจากนี้ S&P ยังกล่าวถึงความยืดหยุ่นของกระแสเงินสดของ BJ's ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากโมเดลสมาชิกที่มีกำไรสูง จากแหล่งข้อมูลระบุว่า ค่าธรรมเนียมสมาชิกคิดเป็นประมาณ 61% ของรายได้จากการดำเนินงานทั้งหมดในปีงบประมาณ 2025 และมีอัตราการต่ออายุสมาชิกสูงถึง 90%

การขยายตัวและผลการดำเนินงาน

BJ's กำลังดำเนินการขยายธุรกิจไปยังพื้นที่อื่นๆ นอกเหนือจากฐานที่ตั้งดั้งเดิมในฝั่งตะวันออกของสหรัฐอเมริกา โดยมีแผนที่จะเปิดสาขาใหม่ 25 ถึง 30 แห่งตลอดปีงบประมาณ 2025 และ 2026 การขยายธุรกิจครั้งนี้รวมถึงการเข้าสู่รัฐเท็กซัส ซึ่งจะแข่งขันโดยตรงกับยักษ์ใหญ่ด้านคลังสินค้าอย่าง Costco และ Sam’s Club

กลยุทธ์การเติบโตนี้ได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานด้านรายได้ที่แข็งแกร่ง ในครึ่งแรกของปี 2026 BJ's รายงานว่า:

Ad

• รายได้เติบโต 12.9% เป็น 11.9 พันล้านดอลลาร์
• ยอดขายสาขาเดิมเติบโต 9.2%

S&P ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่าอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 7.0% เนื่องจากการลงทุนด้านราคาและค่าใช้จ่ายในการเปิดร้านใหม่ แต่ผลการดำเนินงานพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง

สุขภาพทางการเงินและแนวโน้มในอนาคต

นโยบายทางการเงินที่รอบคอบของบริษัทเป็นหัวใจสำคัญของแนวโน้มที่ดี S&P คาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ BJ จะยังคงอยู่ในช่วงต่ำกว่า 2 เท่า ในขณะที่การคำนวณอัตราส่วนหนี้สินสุทธิของบริษัทเองอยู่ที่ระดับต่ำเพียง 0.5 เท่า ในไตรมาสที่สอง ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ต่ำกว่า 1 เท่ามาก

หน่วยงานจัดอันดับระบุว่า การดำเนินงานอย่างต่อเนื่องในตลาดใหม่ๆ ในขณะที่รักษาระดับหนี้สินอย่างมีวินัย อาจนำไปสู่การปรับเพิ่มอันดับเครดิต ในทางกลับกัน แนวโน้มอาจกลับไปสู่ระดับคงที่หากอัตราส่วนหนี้สินสูงกว่า 2.5 เท่า S&P คาดว่า BJ จะสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระได้เพียงพอที่จะใช้เป็นทุนในการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจำนวน 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการซื้อหุ้นคืนจำนวน 550 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีงบประมาณ 2026