Morgan Stanley Naikkan Peringkat Shell Menjadi Overweight, Sebut Rasio Risiko-Imbal Hasil Paling Menarik

Morgan Stanley telah meningkatkan peringkat saham Shell menjadi Overweight dan menaikkan target harganya menjadi 3.780 pence. Bank investasi tersebut menyebut raksasa minyak dan gas ini sebagai pilihan utama baru dengan "rasio risiko-imbal hasil yang paling menarik" di antara perusahaan energi besar Eropa, dengan proyeksi total imbal hasil pemegang saham sebesar 15%.

Alasan di Balik Peningkatan Peringkat

Dalam ulasan tahunannya, analis Morgan Stanley yang dipimpin oleh Martijn Rats menyatakan bahwa valuasi Shell selama ini tertahan oleh kebijakan dividennya sendiri, bukan oleh fundamental bisnis yang mendasarinya. Mereka melihat adanya ruang untuk percepatan pertumbuhan dividen yang signifikan.

Para analis memperkirakan tingkat pertumbuhan dividen per saham (DPS) tahunan Shell akan meningkat menjadi 10% setiap tahun hingga awal 2030-an. Angka ini merupakan peningkatan tajam dari laju 4% yang dipertahankan sejak 2023. Potensi ini didukung oleh beberapa faktor:

• Kerangka keuangan perusahaan yang solid.
• Meningkatnya kepercayaan terhadap arus kas masa depan di bawah kepemimpinan CEO Wael Sawan.
• Program pembelian kembali saham (buyback) yang belum secara signifikan menaikkan valuasi saham, membuka jalan bagi dividen sebagai pendorong berikutnya.

Prospek Sektor Energi Eropa

Ad

Peningkatan peringkat ini datang di tengah membaiknya prospek pertumbuhan produksi untuk sektor energi secara keseluruhan. Morgan Stanley mencatat bahwa produksi agregat minyak dan gas untuk lima perusahaan besar Eropa diperkirakan akan tumbuh 2,9% per tahun antara 2025 dan 2030, naik dari estimasi 1,2% setahun yang lalu.

Meski demikian, bank investasi tersebut mempertahankan peringkat "In-Line" untuk sektor energi secara luas. Peringkat ini mencerminkan ketidakpastian mengenai dampak konflik di Timur Tengah dan Eropa Timur terhadap harga komoditas dan inflasi. Namun, mereka tetap memandang sektor ini memiliki manfaat diversifikasi yang penting bagi portofolio investor.

Posisi Kompetitor

Laporan Morgan Stanley juga membandingkan Shell dengan para pesaingnya. Eni disebut memiliki prospek pertumbuhan hulu terkuat dengan proyeksi pertumbuhan produksi 4,5% hingga 2030. Sebaliknya, Equinor diperkirakan menghadapi tantangan terbesar, dengan potensi penurunan produksi sebesar 18% pada 2035 dibandingkan level 2025.

Sementara itu, Morgan Stanley mempertahankan peringkat Overweight untuk BP, dengan alasan perusahaan tersebut akan "secara signifikan melampaui targetnya sendiri untuk *de-gearing* neraca." Analis melihat BP menggabungkan valuasi yang menarik dengan prospek hulu yang membaik.