Peringkat Kredit Rithm Capital Dinaikkan Menjadi 'B+' oleh S&P Berkat Diversifikasi yang Sukses

S&P Global Ratings telah menaikkan peringkat kredit penerbit Rithm Capital Corp. (NYSE: RITM) menjadi 'B+' dari 'B', sebagai pengakuan atas keberhasilan strategi perusahaan dalam mendiversifikasi aliran pendapatan di luar operasi inti hipoteknya. Lembaga pemeringkat tersebut juga menaikkan peringkat penerbitan obligasi senior tanpa jaminan Rithm menjadi 'B' dari 'B-' dan mempertahankan prospek stabil, yang menandakan kepercayaan pada stabilitas pendapatan perusahaan yang berkelanjutan dan manajemen leverage yang disiplin.

Faktor Utama yang Mendorong Peningkatan Peringkat

Tindakan pemeringkatan ini mencerminkan pertumbuhan signifikan lini bisnis non-hipotek Rithm, yang meliputi manajemen aset, kredit swasta, dan real estat komersial. Menurut S&P, segmen-segmen ini telah menjadi bagian yang lebih substansial dari profil keuangan perusahaan.

• Per 30 Juni 2026, platform yang berkembang ini menyumbang sekitar 33% dari ekuitas pemegang saham dan total pendapatan.
• Ini menunjukkan peningkatan yang signifikan dari 9% ekuitas dan 13% pendapatan pada akhir tahun 2022.

Katalis utama untuk peningkatan ini adalah pertumbuhan pesat divisi manajemen aset Rithm, yang aset kelolaannya melonjak menjadi sekitar $61 miliar pada pertengahan tahun 2026, naik dari $34 miliar pada akhir tahun 2024. Pertumbuhan ini didorong oleh akuisisi Crestline dan arus masuk organik yang stabil.

Kinerja di Seluruh Segmen

Ad

Meskipun terjadi perubahan strategis, anak perusahaan inti pembiayaan hipotek Rithm, Newrez, telah menunjukkan kinerja operasional yang tangguh. Newrez melaporkan pendapatan sebelum pajak sebesar $581 juta pada semester pertama, tidak termasuk penyesuaian nilai pasar dan lindung nilai, yang menandai peningkatan 7% dari tahun ke tahun yang didukung oleh pendapatan originasi dan layanan yang stabil.

Kekuatan ini membantu mengimbangi tantangan yang terus berlanjut di platform real estat komersial perusahaan, Elecor. Unit tersebut mencatat kerugian sebelum pajak sebesar $69 juta pada semester pertama tahun 2026, yang oleh S&P dikaitkan dengan depresiasi properti dan tingkat hunian kantor yang lesu di San Francisco. Kemajuan dalam penjualan saham ekuitas di Elecor kepada investor pihak ketiga juga lebih lambat dari yang diantisipasi.

Kesehatan dan Prospek Keuangan

S&P mencatat bahwa leverage Rithm, yang diukur sebagai utang terhadap total ekuitas yang disesuaikan, berada pada 5,7x pada akhir kuartal kedua, tetap dalam kisaran target perusahaan yaitu 4,5x hingga 6,5x. Peningkatan yang moderat tersebut dikaitkan dengan aktivitas sekuritisasi yang lebih tinggi.

Peringkat perusahaan tetap dibatasi oleh struktur pendanaan yang sangat bergantung pada utang yang dijamin, dengan pembiayaan yang dijamin sebesar $34,2 miliar dibandingkan dengan $1,8 miliar dalam obligasi tanpa jaminan. Namun, S&P menyoroti bahwa sekitar setengah dari utang yang dijamin ini bersifat non-recourse. Rithm mempertahankan profil likuiditas yang memadai dengan kas sebesar $1,7 miliar dan tidak ada jatuh tempo utang tanpa jaminan hingga tahun 2029.