Morgan Stanley: Diversifikasi Permintaan AI Jadi Kunci Pertumbuhan Nvidia Selanjutnya

Basis pelanggan kecerdasan buatan (AI) Nvidia yang kian meluas di luar para *hyperscaler* tradisional menjadi tema kunci yang harus diperhatikan investor. Menurut Morgan Stanley, fase pertumbuhan berikutnya bagi produsen chip tersebut akan didorong oleh bauran pelanggan yang lebih beragam.

Diversifikasi Basis Pelanggan

Dalam sebuah catatan setelah bertemu dengan manajemen senior Nvidia, Morgan Stanley menyatakan bahwa pertumbuhan di masa depan akan berasal dari pelanggan korporat, proyek AI berdaulat (*sovereign AI*), dan pelanggan industri. Hal ini mengurangi kekhawatiran bahwa nasib Nvidia hanya bergantung pada segelintir perusahaan penyedia layanan *cloud* besar.

Bank investasi tersebut menegaskan kembali rekomendasinya untuk Nvidia sebagai pilihan utama di sektor semikonduktor dengan peringkat "Overweight" dan target harga $288. Pihak manajemen Nvidia disebut yakin bahwa pertumbuhan pendapatan dapat terus berakselerasi bahkan ketika penjualan kuartalan mendekati angka $100 miliar.

Pendorong Pertumbuhan Baru

Morgan Stanley menyoroti bahwa permintaan kini menjadi semakin terdiversifikasi di berbagai segmen, termasuk:

Ad

• Laboratorium AI
• Pelanggan korporat (*enterprise*)
• Penyedia *cloud* baru (*neocloud*)
• Proyek AI berdaulat

Implementasi AI berdaulat, di mana negara-negara berinvestasi dalam infrastruktur AI domestik, dan adopsi oleh perusahaan untuk membangun kapabilitas AI internal, dipandang sebagai pendorong yang semakin penting. Selain itu, produk jaringan dan CPU juga menjadi kontributor pertumbuhan yang signifikan di dalam segmen *hyperscaler*.

Konteks Pasar dan Keunggulan Kompetitif

Meskipun adopsi chip kustom oleh beberapa perusahaan terus meningkat, Morgan Stanley berpendapat bahwa Nvidia tetap mempertahankan pangsa dominan dalam beban kerja komputasi AI. Analis mereka berargumen bahwa sistem Nvidia masih menawarkan biaya per token AI terendah dalam banyak skenario implementasi.

Saham Nvidia telah mengalami volatilitas tahun ini karena investor menimbang antara kuatnya belanja infrastruktur AI dengan berbagai risiko, seperti pembatasan ekspor dan valuasi yang tinggi. Morgan Stanley juga mencatat upaya Nvidia untuk memperluas basis investornya dengan menarik investor berorientasi nilai (*value-oriented investors*), seiring dengan meningkatnya generasi kas perusahaan yang mendukung berbagai gaya investasi.