Morgan Stanley ชี้ ความต้องการ AI ที่กว้างขึ้นคือกุญแจสำคัญสำหรับนักลงทุน Nvidia

Morgan Stanley ระบุว่า การขยายฐานลูกค้าของ Nvidia ไปยังกลุ่มอื่นนอกเหนือจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) แบบดั้งเดิม กำลังกลายเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยชี้ว่าการเติบโตในระยะต่อไปจะมาจากลูกค้าที่หลากหลายขึ้น ทั้งในระดับองค์กร, โครงการ AI ระดับประเทศ (sovereign AI) และภาคอุตสาหกรรม

มุมมองของ Morgan Stanley

หลังจากการประชุมกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia ทาง Morgan Stanley ได้ย้ำมุมมองเชิงบวก โดยยังคงเลือก Nvidia เป็นหุ้นเด่นที่สุดในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ พร้อมให้คำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) และราคาเป้าหมายที่ 288 ดอลลาร์สหรัฐ

ทางบริษัทหลักทรัพย์ระบุว่า ผู้บริหารของ Nvidia แสดงความเชื่อมั่นว่าการเติบโตของรายได้จะยังคงเร่งตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ตาม

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่

Morgan Stanley ชี้ให้เห็นว่าความต้องการชิปของ Nvidia กำลังกระจายตัวไปยังลูกค้าหลายกลุ่มมากขึ้น ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของบริษัทจะขึ้นอยู่กับลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่ราย

Ad

• ลูกค้าหลากหลายขึ้น: ประกอบด้วยห้องปฏิบัติการวิจัย AI, ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่, ลูกค้าองค์กร, ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ และโครงการ AI ระดับประเทศ
• ผลิตภัณฑ์อื่นเติบโต: ธุรกิจเครือข่าย (networking) และหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) ก็กำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญในกลุ่มลูกค้า hyperscaler เช่นกัน
• ส่วนแบ่งการตลาดที่แข็งแกร่ง: แม้จะมีการพัฒนาชิปที่ออกแบบเอง (custom chips) เพิ่มขึ้น แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าระบบของ Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดส่วนใหญ่ในงานประมวลผล AI เนื่องจากมีต้นทุนต่อโทเคนที่ใช้ในการประมวลผล AI ต่ำที่สุดในหลายกรณี

บริบทตลาดและความเคลื่อนไหวของหุ้น

ราคาหุ้น Nvidia มีความผันผวนอย่างมากในปีนี้ ขณะที่นักลงทุนพิจารณาปัจจัยบวกจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่ง เทียบกับปัจจัยลบ เช่น ข้อจำกัดด้านการส่งออก, มูลค่าหุ้นที่สูง และความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (capex) ของกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีความผันผวน แต่ราคาหุ้นยังคงเป็นบวกอย่างแข็งแกร่งตลอดทั้งปี และปิดสัปดาห์ล่าสุดบวกขึ้นประมาณ 4% ทั้งนี้ Morgan Stanley ยังตั้งข้อสังเกตว่า Nvidia พยายามขยายฐานนักลงทุนโดยดึงดูดนักลงทุนเน้นคุณค่า (value investors) เพิ่มเติมจากนักลงทุนเน้นการเติบโต (growth funds) เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดที่เติบโตอย่างรวดเร็ว