Story
Moody's Turunkan Peringkat Surat Utang Carnival Senilai $3,1 Miliar Setelah Kehilangan Jaminan
Moody's Ratings menurunkan peringkat tiga seri surat utang senior yang diterbitkan oleh Carnival Corporation Ltd. dan Carnival UK Ltd. menjadi Ba1 dari Baa2. Penurunan peringkat ini berdampak pada surat utang dengan nilai total sekitar $3,1 miliar setelah instrumen tersebut menjadi tanpa jaminan (unsecured).
Pemicu Pelepasan Jaminan
Menurut Moody's, surat utang tersebut kehilangan status jaminannya setelah Carnival menerima peringkat *investment grade* kedua dari lembaga pemeringkat lain pada 25 Juni 2026. Perolehan peringkat ini memicu klausul dalam perjanjian surat utang (*indentures*) yang secara otomatis melepaskan jaminan yang sebelumnya melekat pada obligasi tersebut.
Surat utang yang terdampak meliputi:
- Utang senilai $192 juta dengan kupon 7,875% yang jatuh tempo pada 1 Juni 2027.
- Utang senilai $2,4 miliar dengan kupon 4,0% yang jatuh tempo pada 1 Agustus 2028.
- Utang senilai $500 juta dengan kupon 7,00% yang jatuh tempo pada 15 Agustus 2029.
Bagi investor, perubahan status menjadi tanpa jaminan berarti surat utang ini tidak lagi didukung oleh aset spesifik perusahaan, sehingga dianggap memiliki risiko yang lebih tinggi dibandingkan surat utang berjamin.
AdProspek Perusahaan Tetap Positif
Meskipun terjadi penurunan peringkat pada seri surat utang spesifik ini, Moody's mempertahankan beberapa peringkat kunci Carnival. Peringkat korporasi (*corporate family rating*) dan peringkat utang senior tanpa jaminan lainnya tetap berada di level Ba1.
Lembaga pemeringkat tersebut juga mempertahankan prospek (outlook) positif untuk Carnival. Moody's memproyeksikan rasio utang terhadap EBITDA perusahaan akan menurun mendekati 3,5x pada akhir tahun fiskal 2026 dan mendekati 3,0x pada akhir 2027. Selain itu, Moody's memperkirakan margin operasional akan berada di level belasan persen, didukung oleh arus kas bebas yang kuat.
Latar Belakang
Carnival merupakan operator kapal pesiar terbesar di dunia, mengoperasikan delapan merek dan menyumbang sekitar 40% dari pendapatan tahunan industri pesiar laut global. Perusahaan juga memiliki jumlah kapal terbanyak, yang mewakili 37% dari kapasitas industri pada tahun 2025. Per 31 Mei 2026, posisi kas dan surat berharga yang dimiliki perusahaan tercatat sebesar $2,2 miliar.