Mizuho Rekomendasikan Beli Saham BP dan TotalEnergies, Tahan untuk Shell

Perusahaan sekuritas Mizuho Securities telah meluncurkan cakupan riset ekuitas terhadap tiga perusahaan minyak terintegrasi utama Eropa, memberikan peringkat "Outperform" (setara Beli) untuk BP (NYSE:BP) dan TotalEnergies (NYSE:TTE), serta peringkat "Neutral" (setara Tahan) untuk Shell (NYSE:SHEL).

Langkah ini memberikan pandangan baru bagi investor mengenai perbedaan profil risiko dan potensi imbal hasil di antara para pemain utama di sektor energi.

BP dan TotalEnergies Mendapat Peringkat Beli

Mizuho menetapkan target harga $51 per American Depositary Share (ADS) untuk BP. Analis yang dipimpin oleh Nitin Kumar menyatakan saham tersebut *undervalued* dengan mempertimbangkan beberapa faktor kunci:

• Imbal Hasil atas Modal yang Digunakan (ROCE) yang di atas rata-rata industri.
• Fokus pada pengurangan utang dibandingkan pengembalian kas.
• Imbal hasil dividen yang tinggi dan valuasi yang lebih rendah dibanding pesaing.

Untuk TotalEnergies, Mizuho memberikan target harga tertinggi di antara ketiganya, yaitu $103 per saham. Kumar menyoroti "strategi pertumbuhan mesin ganda" perusahaan yang menyeimbangkan investasi hidrokarbon tradisional dengan investasi rendah karbon yang efisien. TotalEnergies dinilai unggul berkat basis sumber daya terdalam dengan umur cadangan sekitar 12 tahun dan biaya produksi terendah sebesar $4,81 per barel setara minyak (boe).

Shell Dinilai Netral dengan Risiko Seimbang

Ad

Shell mendapatkan peringkat "Neutral" dengan target harga $98. Kumar memandang saham ini menawarkan "risiko-imbal hasil yang seimbang". Kekuatan utama Shell terletak pada posisinya sebagai pemimpin di pasar LNG global dan pengembalian kas kepada pemegang saham yang terdepan di sektornya, dengan total imbal hasil kas sekitar 9,2% pada tahun 2026 dibandingkan rata-rata pesaing sebesar 6,5%.

Namun, Mizuho merekomendasikan sikap hati-hati untuk saat ini. Beberapa kekhawatiran yang menjadi dasar peringkat Netral ini meliputi umur cadangan yang lebih rendah dari pesaing, *leverage* neraca yang lebih tinggi, dan risiko integrasi terkait akuisisi ARC Resources senilai $16,7 miliar yang akan datang.

Implikasi bagi Investor

Analisis Mizuho menggarisbawahi bahwa meskipun perusahaan-perusahaan ini berada di sektor yang sama, strategi dan fundamental mereka sangat berbeda. Investor yang memprioritaskan valuasi menarik dan fokus pada disiplin modal mungkin akan tertarik pada BP.

Sementara itu, TotalEnergies menawarkan narasi pertumbuhan yang unik melalui ekspansinya di sektor kelistrikan, yang diperkirakan akan mulai menyumbang arus kas bebas dan dividen pada tahun 2027. Di sisi lain, Shell lebih cocok bagi investor yang mencari pengembalian kas yang tinggi namun bersedia menerima risiko yang berkaitan dengan neraca keuangan dan eksekusi akuisisi besar.