Mizuho bắt đầu theo dõi các 'ông lớn' dầu khí châu Âu: Khuyến nghị Mua BP, TotalEnergies và Giữ Shell

Công ty chứng khoán Mizuho Securities vừa bắt đầu theo dõi và đưa ra báo cáo phân tích lần đầu cho ba công ty dầu khí tích hợp lớn của châu Âu, đưa ra khuyến nghị "Khả quan" (Outperform) cho BP và TotalEnergies, cùng với khuyến nghị "Trung lập" (Neutral) cho Shell.

Khuyến nghị Mua đối với BP và TotalEnergies

TotalEnergies (TTE) nhận được giá mục tiêu cao nhất trong ba công ty là 103 USD/cổ phiếu. Các nhà phân tích dưới sự dẫn dắt của ông Nitin Kumar chỉ ra "chiến lược tăng trưởng động cơ kép khác biệt" của công ty, cân bằng giữa các khoản đầu tư vào hydrocarbon truyền thống và các dự án carbon thấp hiệu quả về vốn, chủ yếu là sản xuất điện. Mizuho nhấn mạnh các thế mạnh của TotalEnergies bao gồm:

• Trữ lượng tài nguyên sâu nhất so với các công ty cùng ngành, với thời gian khai thác khoảng 12 năm.
• Chi phí sản xuất thấp nhất, ở mức 4,81 USD/thùng dầu tương đương (boe).
• Mảng Năng lượng Tích hợp (Integrated Power) dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do dương và bắt đầu đóng góp vào cổ tức vào năm 2027.

Đối với BP (BP), Mizuho đặt giá mục tiêu là 51 USD cho mỗi Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADS). Công ty được cho là bị định giá thấp dựa trên các yếu tố như tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng (ROCE) cao hơn so với các đối thủ, sự tập trung vào giảm nợ, và tỷ suất cổ tức hấp dẫn. Tuy nhiên, Mizuho cũng bày tỏ lo ngại về độ sâu trữ lượng của BP, với tỷ lệ thay thế trữ lượng hữu cơ chỉ khoảng 0,6 lần trong giai đoạn 2023-2025, so với mức trung bình 0,8 lần của ngành.

Quan điểm Trung lập cho Shell

Ad

Shell (SHEL) được Mizuho đưa ra khuyến nghị "Trung lập" với giá mục tiêu 98 USD/cổ phiếu, phản ánh một "sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận". Ông Kumar công nhận vị thế dẫn đầu của Shell trong thị trường khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu và khả năng hoàn vốn bằng tiền mặt vượt trội, với tổng tỷ suất hoàn vốn bằng tiền mặt dự kiến đạt 9,2% vào năm 2026 so với mức trung bình 6,5% của ngành.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng chỉ ra những lý do để giữ quan điểm thận trọng. Các yếu tố này bao gồm thời gian khai thác trữ lượng thấp hơn so với các đối thủ, đòn bẩy tài chính trên bảng cân đối kế toán cao hơn, và rủi ro tích hợp liên quan đến thương vụ mua lại ARC Resources trị giá 16,7 tỷ USD đang chờ xử lý.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Việc Mizuho bắt đầu theo dõi các cổ phiếu này cung cấp cho thị trường một góc nhìn phân tích mới và chi tiết về các chiến lược riêng biệt mà mỗi gã khổng lồ năng lượng đang theo đuổi. Các khuyến nghị này cho thấy sự khác biệt trong cách các nhà phân tích đánh giá việc cân bằng giữa đầu tư vào nhiên liệu hóa thạch truyền thống và các sáng kiến năng lượng carbon thấp, cũng như các yếu tố cơ bản như trữ lượng và sức khỏe tài chính, trong bối cảnh ngành năng lượng toàn cầu đang chuyển đổi.