Saham LVMH Sentuh Level Terendah 5 Tahun di Tengah Kekhawatiran Belanja China

Saham LVMH anjlok -2,4% pada hari Kamis, mencapai level terendahnya dalam lima tahun terakhir. Penurunan ini terjadi setelah firma riset Bernstein memperingatkan bahwa data awal kuartal ketiga mengindikasikan pemulihan belanja barang mewah di China yang melandai kini kembali terhenti.

Prospek China Meredup

Analis Bernstein yang dipimpin oleh Luca Solca memangkas proyeksi pertumbuhan organik industri barang mewah untuk kuartal ketiga sebesar 110 basis poin menjadi 4,9%, turun dari pertumbuhan 6,3% pada kuartal kedua. Akibatnya, proyeksi pertumbuhan organik untuk setahun penuh 2026 juga diturunkan sebesar 40 basis poin menjadi 5,1%.

Laporan tersebut mengutip data penjualan dari pusat perbelanjaan mewah di China daratan yang menunjukkan "perlambatan tajam dalam pertumbuhan selama Juni dan Juli 2026". Secara khusus, data menunjukkan penurunan tajam sebesar -12% pada bulan Juli. Bernstein mencatat ini sebagai "fajar palsu keempat" sejak pandemi, di mana harapan pemulihan yang didorong oleh stimulus pemerintah memudar akibat isu struktural seperti jatuhnya harga properti dan deflasi yang persisten.

Dampak Terhadap Sektor Mewah

Ad

Bernstein secara spesifik memangkas proyeksi pertumbuhan penjualan organik LVMH untuk tahun 2026 dan 2027 sebesar 66 basis poin. Perkiraan laba per saham (EPS) juga diturunkan sebesar 1% untuk 2026 dan 6,1% untuk 2027. Meskipun demikian, Bernstein mempertahankan peringkat "Outperform" untuk LVMH dengan target harga €570.

Para analis menyarankan bahwa untuk mempertahankan pemulihan, divisi fesyen dan produk kulit LVMH, khususnya Louis Vuitton, perlu kembali menjangkau konsumen kelas menengah. Proyeksi pertumbuhan untuk Kering dan Hermes juga dipangkas, namun perkiraan untuk Richemont tidak berubah, dengan alasan "ketahanan relatif merek perhiasan Richemont di China Daratan". Bernstein bahkan menobatkan Richemont sebagai "Ide Terbaik" di sektor ini.

Faktor Pajak Menjadi Tekanan Baru

Faktor baru yang disebut Bernstein berkontribusi terhadap pelemahan ini adalah pengawasan pajak yang semakin ketat. Peningkatan pengawasan terhadap kekayaan warga China di luar negeri dan risiko penegakan pajak yang lebih tinggi "kemungkinan besar memberikan efek mengerem" pada belanja individu berpenghasilan sangat tinggi, sebuah segmen yang sebelumnya menjadi titik terang bagi permintaan barang mewah.