JPMorgan Menyoroti Perbedaan Pendapat di Sektor Pertahanan Eropa, Lebih Memilih Perusahaan dengan Teknologi Tahan Lama

JPMorgan telah mengidentifikasi perbedaan yang semakin besar di sektor pertahanan Eropa, dengan investor lebih menyukai perusahaan yang memiliki pesanan jangka panjang dan produk yang sulit diganti daripada perusahaan yang teknologinya berisiko tergantikan. Dalam catatan riset yang diterbitkan pada hari Rabu, bank tersebut menyoroti ide-ide utamanya untuk kuartal keempat, mencatat bahwa sektor ini telah berkinerja lebih rendah daripada pasar lokal rata-rata sebesar 6% tahun ini.

Sektor yang Terpecah oleh Teknologi

Menurut analis JPMorgan, David Perry, investor memberi penghargaan kepada perusahaan pertahanan dengan keunggulan kompetitif jangka panjang yang tahan lama. Bank tersebut mengulangi peringkat Overweight pada BAE Systems, Leonardo, dan Babcock, dengan alasan karakteristik defensif ini.

Sebaliknya, catatan tersebut menjelaskan bahwa perusahaan seperti Rheinmetall, CSG, dan Renk telah mengalami penurunan peringkat yang signifikan oleh pasar karena kekhawatiran akan disrupsi teknologi. “Debat mengenai penggantian teknologi itu kompleks dan jawabannya tidak akan jelas selama bertahun-tahun,” tulis Perry, menambahkan bahwa acara investor mendatang untuk Rheinmetall pada 27 November dan Renk pada 8 Desember akan penting bagi perusahaan untuk menyampaikan argumen mereka.

Panggilan Analis Utama dan Katalis

Ad

JPMorgan juga memperbarui peringkat dan prospeknya pada beberapa pemain kunci menjelang acara perusahaan tertentu:

• MTU Aero Engines: Ditempatkan pada Pengawasan Katalis Positif menjelang hari pasar modalnya pada 30 November. Bank tersebut mencatat bahwa saham tersebut tertinggal dari para pesaing karena penarikan mesin GTF, yang menelan biaya sekitar $1 miliar, tetapi memperkirakan penarikan tersebut sebagian besar akan selesai pada akhir tahun 2026.
• Leonardo: Juga ditempatkan pada Pengawasan Katalis Positif sebelum pembaruan rencana industrinya pada Maret 2027, di mana JPMorgan mengantisipasi penghematan biaya dan target margin yang lebih tinggi akan diumumkan.
• Rheinmetall: Ditempatkan pada Pengawasan Katalis Negatif. Meskipun bank tidak memperkirakan perusahaan akan memangkas target penjualan tahun 2030 sebesar €50 miliar, perkiraan JPMorgan sendiri jauh lebih rendah, yaitu €36,9 miliar, dan mereka melihat potensi pergeseran bauran produk yang dapat menurunkan pendapatan.

Prospek Pasar yang Lebih Luas

Di luar prediksi spesifik ini, catatan JPMorgan menunjukkan bahwa Rolls-Royce dan Safran diperkirakan akan tetap menjadi pemain yang berkinerja kuat dalam jangka menengah. Perry menggambarkan kedua raksasa kedirgantaraan dan pertahanan tersebut sebagai "kepemilikan inti" bagi investor di sektor ini.