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JPモルガンは欧州防衛産業の分裂を指摘、耐久性のある技術を持つ企業が優勢
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JPモルガンのアナリストは、投資家に対し、長期的な受注残高と強靭な技術を持つ欧州の防衛企業に注目するよう助言しており、BAEシステムズとレオナルドを「オーバーウェイト」と評価する一方で、ラインメタルなどの企業にはリスクがあると指摘している。
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JPモルガンは、欧州防衛セクターにおいて、投資家が長期受注残高と代替困難な製品を持つ企業を、技術革新のリスクを抱える企業よりも好む傾向が強まっていると指摘している。水曜日に発表された調査レポートの中で、同行は第4四半期の注目銘柄を挙げ、防衛セクターは今年、国内市場を平均で6%下回っていると述べている。
技術によって二分されるセクター
JPモルガンのアナリスト、デビッド・ペリー氏によると、投資家は持続的で長期的な競争優位性を持つ防衛企業を評価している。同行は、これらのディフェンシブな特性を理由に、BAEシステムズ、レオナルド、バブコックの投資判断をオーバーウェイトに据え置いた。
一方、同レポートでは、ラインメタル、CSG、レンクといった企業は、技術革新による混乱への懸念から、市場から大幅に評価を下げられていると説明している。 「技術代替をめぐる議論は複雑で、その答えが明確になるまでには何年もかかるだろう」とペリー氏は述べ、ラインメタルが11月27日、レンクが12月8日に開催する投資家向けイベントは、両社が自社の主張を訴える上で重要になると付け加えた。
主要アナリストの見解とカタリスト
AdJPモルガンは、特定の企業イベントを控えた複数の主要企業の格付けと見通しを更新した。
- MTUエアロ・エンジンズ：11月30日のキャピタル・マーケット・デーを前に、ポジティブ・カタリスト・ウォッチに選定。同行は、約10億ドルの費用がかかったGTFエンジンのリコールにより、同社の株価は競合他社に比べて出遅れていると指摘したが、リコールは2026年末までにほぼ完了すると見込んでいる。
- レオナルド：2027年3月の事業計画更新を前に、ポジティブ・カタリスト・ウォッチに選定。JPモルガンは、この更新でより高いコスト削減と利益率目標が発表されると予想している。
- ラインメタル：ネガティブカタリスト・ウォッチに指定。JPモルガンは同社が2030年の売上高目標500億ユーロを引き下げるとは予想していないものの、JPモルガン自身の予測は大幅に低い369億ユーロであり、製品構成の変化が収益を押し下げる可能性を指摘している。
市場全体の見通し
これらの個別銘柄の予測に加え、JPモルガンのレポートでは、ロールス・ロイスとサフランは中期的に好調を維持すると予測している。ペリー氏は、両航空宇宙・防衛大手企業を、同セクターの投資家にとって「コア・ホールド」と評した。